国债期货周度报告：宽松基调延续，长久期品种占优

国债期货价格变动情况如何？2年期、5年期、10年期以及30年期国债期货价格分别上涨0.002%、0.061%、0.091%和0.518%，其中长端表现明显优于中短端。各期限CTD券IRR分位数分别为59.4%（2年期）、77.3%（5年期）、63.3%（10年期）、56.6%（30年期），均处于近252个交易日的历史相对高位。

债市整体表现如何？长端表现优于中短端，货币政策执行报告延续适度宽松基调，长端在集中供给下仍获配置盘承接。7月金融数据显示贷款偏弱、债券融资占比上升，可作为下周观察线索，仍需留意政府债供给与风险偏好变化。7月制造业PMI降至49.2，重返收缩区间，生产端强于需求端，外需动能有限，主动补库意愿偏弱，成本与终端定价分化，企业利润修复受约束。

报告重点分析了哪些方向？报告分析了国债期货价格变动、可交割券情况、期现收益率变动、公开市场操作等核心数据，同时探讨了债市整体表现、7月金融数据与制造业PMI等基本面因素，并从操作建议和政策流动性环境角度提供了分析。

当前市场现状如何判断？国债期货长端表现优于中短端，货币政策延续宽松基调，长端在集中供给下仍获配置盘承接。7月金融数据显示贷款偏弱、债券融资占比上升，需留意政府债供给与风险偏好变化。7月制造业PMI重返收缩区间，生产端强于需求端，外需动能有限，主动补库意愿偏弱，成本与终端定价分化。

研报有哪些风险提示？需留意稳增长政策及政府债供给超预期，可能导致资金面重新收敛；权益风险偏好回升可能影响市场表现；海外利率与人民币汇率波动超预期也可能带来不确定性。此外，长端品种对超长端供给和波动更敏感，需关注相关变化。