液化石油气周报：美国出口存在增长空间，中东局势仍是核心变量

2026-08-16 潘翔,康远宁华泰期货落枫

LPG期货市场表现：近期LPG期货市场在地缘政治因素影响下波动，PG主力合约周度涨幅2.71%。

供应方面：

中东供应受阻：霍尔木兹海峡封锁未解除，中东LPG供应受限。8月中东LPG发货量预计179万吨，环比减少8万吨，同比下降230万吨；伊朗8月发货量预计23万吨，环比减少22万吨，同比下降64万吨。AIS数据可能低估STS方式通过海峡的船货。
美国成为主要补充来源：美国LPG出口增加，8月发货量预计635万吨，环比增加8万吨，同比提升79万吨。美国乙烷出口回落后，丙烷出口空间增加。
国内供应回升：炼厂开工负荷回升，带动炼厂气产量与商品量增加。7月进口量预计341万吨，环比增加149万吨，同比增加13万吨；8月截至目前到港量244万吨。

需求方面：

库存方面：

市场焦点：

策略：

风险因素：地缘冲突、油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期、终端需求超预期等。

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美国液化石油气出口增长空间如何？

美国液化石油气出口近期呈现增长趋势，8月发货量预计达635万吨，环比增加8万吨，同比提升79万吨。这主要得益于美国乙烷出口回落后，丙烷出口空间增加。美国成为中东供应受阻后的主要补充来源，但其出口增加难以完全对冲中东的缺口，市场仍需关注中东局势变化对供应的影响。

中东液化石油气供应情况如何？

中东液化石油气供应面临挑战，霍尔木兹海峡封锁未解除导致供应受限。8月中东LPG发货量预计179万吨，环比减少8万吨，同比下降230万吨；伊朗8月发货量预计23万吨，环比减少22万吨，同比下降64万吨。虽然伊朗与阿曼达成通航路线协议，但实质性恢复存在不确定性，中东供应风险仍是市场关注的焦点。

国内液化石油气需求趋势如何？

国内液化石油气需求呈现边际改善态势。化工端需求稳固，丙烷脱氢（PDH）开工率回升至75%以上，支撑丙烷原料需求。碳四需求分化，前期调油端需求疲软，烷基化开工率低，醚后碳四与民用气价格倒挂。近期烷基化装置开工率反弹，醚后碳四市场情绪好转，倒挂状态逆转，显示国内需求逐步恢复。

当前液化石油气市场现状如何？

当前液化石油气市场基本面与结构短期偏强运行。港口库存下降，截至本周中国液化气港口样本库存量265.03万吨，环比下降23.24万吨，降幅8.06%。LPG期货市场在地缘政治因素影响下波动，PG主力合约周度涨幅2.71%。市场需关注中东供应恢复情况及国内需求持续性，短期供需结构变化对价格影响显著。

液化石油气研报存在哪些风险？

液化石油气研报需关注多重风险因素，包括地缘冲突可能导致中东供应中断；油价波动会间接影响LPG价格；宏观政策调整可能影响化工行业需求；关税政策变化可能影响进出口成本；港口装船延迟会加剧供应压力；炼厂装置检修超预期可能减少供应；终端需求超预期变化也会对市场产生影响。这些因素均需纳入综合分析框架。