钢材周度报告：成本端修复托底钢价 旺季需求博弈窗口临近

行情逻辑与未来看法

本周螺纹钢及热卷主力合约震荡反弹，主要受原料端带动及旺季预期支撑。煤炭因现货偏紧盘面上涨修复基差，铁矿石受海运费上涨及铁水止跌反弹影响走强，成本支撑钢材价格。但需求淡季承压，产业体感需求改善有限，供给减量有限，钢价上涨承压。未来看，供给端铁水日产量回升，钢厂检修与复产并存，旺季预期下铁水产量或延续回升态势；需求淡季接近尾声，环比好转概率较大，但房地产投资、基建投资及制造业外强内弱，出口有改善预期。原料端焦炭博弈提涨，铁矿石价格下行空间存在，煤炭价格维持坚挺。政策方面，7月30日政治局会议未释放超预期增量信息，短期政策预期对盘面影响降低，但政策措辞边际强化，未来或可期待政策加码。综合来看，短期受原料端带动及旺季预期支撑，钢材震荡反弹，但需求实质性改善尚未明确，旺季补库预期仍待观察，原料端价格分化或限制钢材价格持续上涨，弱现实与强预期博弈下，钢价震荡运行。

粗钢供需情况

• 粗钢产量：2026年1-6月份粗钢累计产量同比降幅-2.9%。
• 粗钢需求：
  • 房地产：6月投资、新开工、销售、施工同比降幅扩大；1-6月开发投资、新开工、施工及销售累计同比降幅继续扩大；国有土地使用权出让基金收入累计同比-31.5%；30大中城市商品房成交面积环比下跌，二手房成交面积同比下跌但降幅收窄；1-6月房地产开发企业资金来源累计同比-20.2%。
  • 汽车：1-7月产销同比下滑3.7%，7月环比下降但同比微降。
  • 家电：空、冰、洗产量及销量及排产走弱。
  • 机械行业：工程机械、专用设备制造业、通用设备制造业增速亮眼。

五大材市场数据

• 产量：螺纹钢、热卷、冷轧、线材、中厚板产量数据。
• 表需：螺纹钢、热卷、冷轧、线材、中厚板表需数据。
• 库存：五大材总库存、社库库存、厂库库存数据。
• 库销比：螺纹钢、热卷、冷轧、线材、中厚板库销比数据。
• 非五大材库存：带钢、钢管、型钢、涂镀、优特钢、工业线材社会库存及厂库库存数据。

螺纹钢与热卷市场

• 螺纹钢：期货价格走势，需求端混凝土及水泥数据，库存端厂库、西南社库、西北社库数据。
• 热卷：月度平衡表，现货价格走势，卷螺差，冷轧卷板库存（厂库、社会库存），镀锌板卷库存（厂库、社会库存），H型钢社会库存，热轧带钢库存，焊管及无缝管库存，优特钢库存数据。

研究结论

短期钢材价格受原料端带动及旺季预期支撑震荡反弹，但需求实质性改善尚未明确，原料端价格分化或限制上涨空间。弱现实与强预期博弈下，钢价震荡运行。长期看，政策加码或可期待，但基本面仍需关注需求改善及原料端价格走势。