电子行业周报：Fab厂业绩超预期，联想AI业务显著增长

市场回顾

• 本周海外科技股整体上涨，存储板块领涨，A股行业指数涨0.42%，半导体跌0.13%，光学光电跌1.31%，消费电子涨1.24%。
• 海外市场方面，纳斯达克涨0.14%，恒生科技跌3.10%，存储板块领涨，闪迪涨35.38%，SK海力士涨20.61%，美光涨10.72%，戴尔涨8.16%，AMD涨6.42%，阿斯麦尔涨5.92%。

行业速递

• 终端：华为nova16 SE正式开售，搭载麒麟8020芯片，性能较上代提升52%，内置8500mAh电池，支持66W快充；TrendForce表示iPhone 18系列256GB版本BOM成本同比增幅达38%左右。
• 联想业绩超预期：2026/27财年第一财季营收269.43亿美元（同比增长43%），经调整净利润10.75亿美元（同比增长176%）；AI服务器储备订单达3600亿元，AI相关业务收入达93亿美元（同比增长60%）。
• 算力：DeepSeek V4 Pro正式版上线，增强Agent能力；腾讯资本开支达528亿元（环比增长65%）；阿里云灵骏真武M890超节点实例上线；全球金融巨头与英伟达合作筹集5000亿美元用于AI基础设施建设。
• 存力：SK海力士计划在韩国本土扩产投资54.35万亿韩元，重启大连NAND生产基地，产能扩大约50%。
• AI基座：中芯国际Q2营收30亿美元（同比增长36.1%，环比增长20%），毛利率25.3%；Q3营收指引环比增长2%-4%，毛利率指引26%-28%。华虹宏力Q2营收7.2亿美元（同比增长26.8%，环比增长8.6%），毛利率16.5%；Q3营收指引7.7-7.8亿美元，毛利率指引16%-18%。

投资建议

• 国产算力发展加速，半导体产业链持续受益。
• 推荐标的：中芯国际、万通发展、江丰电子、通富微电、翰博高新等。
• 受益标的：长鑫科技、华峰测控等。

风险提示

• AI发展不及预期、国际贸易不确定性风险、国际局势不确定性风险。