电子行业周报：多家海外云厂Capex超预期，持续看好AI发展机遇

市场整体回调，半导体指数涨1.57% 本周（2024/7/29-2024/8/2）市场整体回调，沪深300指数跌0.73%，上证综指涨1.3%，深证成指跌0.51%，创业板指数跌1.28%，中信电子涨0.49%，半导体指数涨1.57%，其中：半导体板块：本周模拟IC板块+0.3%，其中上海贝岭（+15.7%）领涨，芯动联科（+6.5%）、杰华特（+6.0%）、思瑞浦（+5.5%）亦不同幅度上涨。存储板块-0.9%，其中同有科技（+6%）、朗科科技（+3%）、佰维存储（+3%）领涨。逻辑IC板块+0.8%，其中海光信息（+4.9%）、国芯科技（+4.3%）、龙芯中科（+3.8%）涨幅靠前。SoC板块+2.2%，其中富瀚微（+18.9%）、全志科技（+9.7%）、乐鑫科技（+5.4%）涨幅靠前。功率板块+2.1%，其中士兰微（+14.3%）、新洁能（+6.9%）、闻泰科技（+3.8%）涨幅居前。碳化硅板块+1.03%，其中东尼电子（+4.6%）、晶升股份（+2.8%）、三安光电（+2.5%）、天岳先进（+1.4%）。设备板块+3.3%，其中中科飞测（+10.7%）、精智达（+9.2%）、精测电子（+8.6%）、中微公司（+8.1%）涨幅居前。代工板块-2.6%，其中燕东微（+5.5%）、芯联集成（+1.0%）。封测板块+1.2%，其中汇成股份（+9.6%）、颀中科技（+5.0%）、伟测科技（+4.8%）涨幅居前。材料板块+1.6%，其中中晶科技（+41%）、天承科技（+7%）、凯美特气（+5%）领涨。 消费电子板块：本周消费电子板块+1.5%，其中达瑞电子（+14.6%）、锦富技术（+12.8%）、福日电子（+7.5%）涨幅居前。 PCB板块：本周PCB板块-1.4%，其中本川智能（+11.8%）、一博科技（10.7%），威尔高（5.6%）涨幅靠前。 被动元件板块：本周被动元件板块-3.3%，其中商络电子（+15.6%）、达利凯普（+5.4%）、铜峰电子（+3.6%）涨幅靠前。 本周电子板块整体上涨，其中半导体指数、消费电子板块上涨，PCB、被动元件板块有所回调。多家海外科技大厂发布最新业绩，本周苹果、三星、AMD等二季度业绩超预期，另外海外大厂资本开支不断超市场预期，本周微软、亚马逊资本开支超预期，上周谷歌资本开支超预期，持续看好AI发展机遇。 行业新闻 苹果：业绩超预期，全套AI功能逐步上线 收入：FY2403苹果实现营业收入857.8亿美元，yoy+4.9%，q0q-5.5%，高于市场预期(844.6亿美元)，亦超公司预期(此前指引同比低个位数增长)，分业务来看，各业务收入均超预期，其中ipad业务表现亮眼，分地区来看，美洲、欧洲及其他亚太地区收入超预期，此外，FY2403外汇因素对收入负面影响约2.3%。 毛利率：FY2403革果综合毛利率46.3%，yoy+1.7pct,qoq-0.3pct,超市场预期(46.1%)，接近公司指引上限(46.5%)，环比下滑主要受外汇和产品组合变化影响，部分被成本优化抵消，指引下季度综合毛利率45.5%-46.5%，外汇仍是逆风因素。 净利润&净利率：FY2403苹果实现净利润214.5亿美元，yoy+7.9%，q0q-9.3%，超市场预期(207亿美元)。净利率25.0%,yoy+0.7pct,gog-1.0pct。。 微软：AI驱动营收创历史新高，展望下季度资本开支环比增加 整体情况：FY2404微软实现营业收入647亿美元，yoy+15.2%，q0q+4.7%;净利润220亿美元，yoy+9.6%，q0q+0.3%;经营性净现金流为372亿美元，yoy+29.3%，q0q+16.5%;自由现金流为232亿美元，yoy+17.1%，q0q+10.8%。微软云收入368亿美元，同比+21.5%，环比+4.8%;毛利率69%，同比-3pct，环比-3pct。其中，Azure和其他云服务收入同比+30%(固定汇率)低于FY2403的31%，增速放缓导致微软财报发布后股价承压。 资本开支：FY24Q4资本开支190亿美元，以应对云端和AI算力支出，yoy+77.6%，q0q+35.7%，其中非租赁部分139亿美金。FY2024年总资本开支达到557亿美金，yoy+74.6%。同时微软指引下个季度的资本开支将继续环比增长。。 彭博社报道，Apple Intelligence将晚于预期上线 据彭博社报道，苹果公司即将推出的人工智能系统Apple Intelligence将晚于预期上线，预计在今年10月份进行软件更新时推出，意味着苹果的AI功能要比iOS 18和iPadOS 18在9月份的首次发布晚上几周时间上线，但是会给予苹果更多时间修复漏洞。 重要公告 金海通：公司发布2024年半年度报告，公司24Q2实现营业收入0.95亿元，同比增长6.79%，环比增长11.72%；实现归母净利润0.25亿元，同比增长89.73%，环比增长66.42%；实现扣非后归母净利润0.21亿元，同比增长112.35%，环比增长62.46%。 芯动联科：公司发布2024年半年度报告，上半年公司实现营业收入13,731.95万元，同比增长42.04%；实现归属于上市公司股东的净利润5,645.20万元，同比增长38.07%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,748.66万元，同比增长59.99%。 顺络电子：公司发布2024年半年度报告，24Q2营收14.32亿元，yoy+9.6%，qoq+13.78%，归母净利润1.98亿元，yoy+12.84%，qoq+16.27%，扣非归母净利润1.9亿元，yoy+11.1%，qoq+20.25% 投资建议： AI依然是2024年最强赛道，重点关注AI产业链机遇：AI链：沪电股份、深南电路、工业富联、寒武纪； AI+：立讯精密、鹏鼎控股、水晶光电、歌尔股份、蓝思科技、长盈精密、领益智造、华勤技术、恒玄科技； 存储：兆易创新、普冉股份、聚辰股份、澜起科技等； AI配套：赛腾股份、通富微电、长电科技、香农芯创、北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、华海清科、芯碁微装等。 风险提示： 需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报使用的信息更新不及时。 1.行情回顾：市场整体回调，电子指数涨0.5% 1.1海内外市场表现 图表1：海内外市场表现（2024/7/29-2024/8/2） 图表2：费城半导体指数 图表3：全球半导体月度销售额及增速 图表4：A股半导体指数 图表5：中国台湾半导体指数 1.2A股细分板块表现 图表6：细分板块估值情况（2024E） 图表7：本周半导体各细分板块涨跌幅情况 图表8：本周电子行业涨跌幅前十公司 图表9：本周电子行业涨跌幅后十公司 图表10：A股分板块公司总市值（单位：亿元） 图表11：A股电子板块公司总市值（亿元） 图表12：A股各细分板块公司总市值（亿元） 1.3沪、深股通总体减持电子板块 图表13：沪、深股通半导体板块持仓情况（按持股市值排名） 图表14：沪、深股通半导体板块本周增减持金额（市值前20公司）（单位：百万元） 2.行业新闻：大厂Q2业绩发布，微软资本开支超预期 苹果：业绩超预期，全套AI功能逐步上线 收入：FY2403苹果实现营业收入857.8亿美元，yoy+4.9%，q0q-5.5%，高于市场预期(844.6亿美元)，亦超公司预期(此前指引同比低个位数增长)，分业务来看，各业务收入均超预期，其中ipad业务表现亮眼，分地区来看，美洲、欧洲及其他亚太地区收入超预期，此外，FY2403外汇因素对收入负面影响约2.3%。 毛利率：FY2403革果综合毛利率46.3%，yoy+1.7pct,qoq-0.3pct,超市场预期(46.1%)，接近公司指引上限(46.5%)，环比下滑主要受外汇和产品组合变化影响，部分被成本优化抵消，指引下季度综合毛利率45.5%-46.5%，外汇仍是逆风因素。 净利润&净利率：FY2403苹果实现净利润214.5亿美元，yoy+7.9%，q0q-9.3%，超市场预期(207亿美元)。净利率25.0%,yoy+0.7pct,gog-1.0pct。 链接： 微软：AI驱动营收创历史新高，展望下季度资本开支环比增加 整体情况：FY2404微软实现营业收入647亿美元，yoy+15.2%，q0q+4.7%; 净利润220亿美元，yoy+9.6%，q0q+0.3%;经营性净现金流为372亿美元，yoy+29.3%，q0q+16.5%;自由现金流为232亿美元，yoy+17.1%，q0q+10.8%。 微软云收入368亿美元，同比+21.5%，环比+4.8%;毛利率69%，同比-3pct，环比-3pct。其中，Azure和其他云服务收入同比+30%(固定汇率)低于FY2403的31%，增速放缓导致微软财报发布后股价承压。 资本开支：FY24Q4资本开支190亿美元，以应对云端和AI算力支出，yoy+77.6%，q0q+35.7%，其中非租赁部分139亿美金。FY2024年总资本开支达到557亿美金，yoy+74.6%。同时微软指引下个季度的资本开支将继续环比增长。 链接： AMD：数据中心业务亮眼 【数据中心】数据中心业务超预期增长，得益于云客户和企业客户对Instinct GPU和EPYC处理器的强劲需求，其中MI300GPU单季度超预期销售10亿美元，公司上修今年数据中心GPU收入为45亿美元，此前为40亿美元。 【AI软件】在AI软件方面，AMD在ROCm增强兼容和有关功能，使得在平台上部署高性能A|解决方案变得更加容易。此外AMD于7月计划以6.65亿美元收购芬兰人工智能初创公司Si0 AI，Si0 AI的AI专家团队具有开发领先AI模型及解决方案方面的经验，包括在AMD平台上构建的最先进的大语言模型(LLMs)，将进一步加速AMD的AI战略落地，并为全球客户快速提供AI解决方案。 【新品进展】CPU:目前已经开始生产基于Zen 5核心的Turin系列，预计下半年开始广泛推出。GPU:预计今年下半年推出MI325XGPU，25年推出全新CDNA4架构的MI350GPU，26年推出基于CDNANext架构的MI400 GPU。 【Q3指引】24Q3营业收入预计为67亿美元，上下浮动3亿美元，中值yoy+16%，q0q+15%，毛利率(Non-GAAP)预计为53.5%。 链接： 三星电子二季度营收同比增长23.42%至74.07万亿韩元，略好于市场预期的73.74万亿韩元；营业利润同比暴涨1458.2%至10.4万亿韩元，超出市场预期的9.53万亿韩元。 链接： 彭博社报道，Apple Intelligence将晚于预期上线 据彭博社报道，苹果公司即将推出的人工智能系统Apple Intelligence将晚于预期上线，预计在今年10月份进行软件更新时推出，意味着苹果的AI功能要比iOS 18和iPadOS 18在9月份的首次发布晚上几周时间上线，但是会给予苹果更多时间修复漏洞。 链接： 苹果发布iOS 18.1、iPadOS 18.1和macOS Sequoia 15.1开发者预览版Beta更新 7/30日苹果向iPhone和iPad用户推送了iOS 18.1和iPadOS 18.1开发者预览版Beta更新，首次引入部分Apple Intelligence功能，开发者获得软件更新后，需选择加入Apple Intelligence Waitlist，然后等待授予访问权限。开发版AI功能主要涉及书写工具、Siri和相册。1）书写工具：提供文本总结、校对和重写功能，只要使用标准输入文本系统，在第三方应用程序中也可使用，录音备忘录还上线了音频转录和录音生成摘要功能；2）Siri：新版Siri支持文本对话方式，可以维护请