2026年8月13日AI算力半导体行业卖方会议纪要

发布时间：2026-08-13 一、核心行业走势与观点综述 1. 8月重点细分赛道投资方向梳理 （1）MLCC：周期反转后的弹性先锋，明确处于周期起点，上涨空间最大，推荐关注风华高科、三环集团、昀冢科技等相关标的； （2）MSAP：行业结构变化显著，未来2-3年增速处于较快区间，推荐关注鹏鼎控股、深南电路、兴森科技、景旺电子、方正科技、三孚芯科等； （3）交换机：超节点技术驱动行业新机会，处于技术通胀阶段，推荐关注中兴通讯、星网锐捷、锐捷网络等； （4）存储：AI产业核心主角，未来将呈现分化走势，推荐关注长鑫科技、兆易创新、普冉股份、东芯股份等； （5）玻璃基板：行业低位布局的核心品种，未来成长空间大，推荐关注TCL科技、京东方A等； （6）设备：AI产业链稳健成长的压舱石，成长确定性强，推荐关注北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微等。 2. 8月AI云市场增速与头部企业布局情况 （1）行业增速：专家预测2026-2028年中国AI云市场年均复合增长率（CAGR）为40-50%，而传统云市场CAGR低于15%，AI云增速显著高于传统云； （2）头部企业布局：阿里巴巴当前拥有约35%的国内云市场份额；华为2026年国内AI芯片预计出货量达120万片，其中60%为独立硬件，25%通过服务器销售，15%通过公共云租赁模式提供服务。 二、细分赛道深度分析与事件解读 1. AI算力租赁行业确定性论证 （1）行业阶段判断：当前AI处于新旧动能切换期，以代码编写（Coding）为代表的成熟场景增长红利收敛，智能体（Agent）、工业多模态等第二曲线尚未贡献规模化收入，处于应用落地观望期； （2）算力租赁的核心逻辑：AI高端算力投入具有刚性，是新场景破局的唯一路径，Agent复杂任务执行、多模态工业级落地均依赖大模型参数、训练数据、训练步数的持续提升，高端算力是全行业抢跑第二曲线的刚性入场券，而非可缩减的弹性开支； （3）供给约束：英伟达高端训练芯片存在交付周期长、合规门槛高的中长期现实约束，为算力租赁行业提供发展空间，东吴计算机团队明确AI新场景突破前，算力租赁是当前产业链确定性最强的赛道。 2. AI存储行业反转逻辑与扩产展望 （1）反转核心驱动：AI产业中智能体（Agent）、通用人工智能（AGI）的发展将大幅拉动存储需求，推动存储行业反转； （2）价格与长协展望：存储价格能否重回增长，以及现货、长协后续涨幅空间仍需关注，华福证券团队于8月1日、8月3日连续召开三星、SK海力士专家会议，后续可联系团队获取详细解读； （3）海外厂商合作与扩产：三星、SK海力士在美国开展合作洽谈，未来扩产情况是行业关注的重点方向。 3. 英伟达最新产品技术进展 （1）Rubin Ultra芯片接口变化：英伟达的Rubin Ultra芯片大概率不会采用H BM4接口，而是选择8位和12位版本的HBM4E接口； （2）技术路线延续：凯伯（Kyber）计划未被取消，包含四个角色的鲁宾超级模式仍在开发路线图中； （3）多芯片封装方案：四枚Rubin Ultra芯片可在Kyber系统中使用，也可通过将两枚双芯片封装集成在ABF基板上，再通过先进封装（OSAT）技术实现功能； （4）内存需求拉动：四张核心Rubin Ultra芯片可支持高达768GB的HBM4内存，带动内存市场需求。 4. AI相关资本开支与信用市场动态 （1）CDS走势：2026年8月13日，AI相关企业的信用违约互换（CDS）整体呈现小幅回落态势，其中博通回落0.31基点，微软回落0.36基点，英伟达回落0.62基点，亚马逊回落0.92基点，谷歌回落1.45基点，Meta回落1.68基点，甲骨文回落4.26基点，SpaceX回落5.91基点； （2）分析师团队：光大高端制造团队（联系人黄帅斌，电话13760274577；庄晓波；陈奇凡，电话13022143946）提供相关跟踪数据。 5. 中美存储芯片市场格局变化 （1）全球NAND闪存市场份额：2026年第二季度，全球NAND闪存以出货量计算，三星份额25%、SK海力士份额22%、长江存储份额14%，长江存储首次跻身全球第三； （2）营收排名：按营收计算，长江存储排名行业第五，落后于美光科技和铠侠，主要原因是长江存储产品组合集中在消费级应用，高单价数据中心企业级固态硬盘占比相对较低。三、AI应用与技术产品进展 1. DeepSeek大模型产品更新与API定价调整 （1）产品能力对比：DeepSeekV4Pro相比OpenAI Claude Opus4.8，在1M上下文下具备更长最大输出，11项智能体（Agent）基准测试中5胜5负1平，整体能力与Claude Opus4.8互有胜负，Artificial Analysis智能指数仅落后4分，能力差距明显收窄； （2）API价格调整：建投AI互联网团队披露，DeepSeek V4正式版API定价翻倍，峰时价格为闲时的2倍，自2026年8月17日0点生效；V4 Pro正式版每百万输入/输出tokens价格为4.5元/13.5元，涨幅均为125%；V4 Flash正式版每百万输入/输出tokens价格为1.5元/4.5元，涨幅分别为50%/125%；调整后综合价格仍为国内同水平模型最低价，峰时价格与GLM-5.2持平； （3）官方表态：DeepSeek官方未涨价，提示近期计划整体上调API定价，但尚未落地。 2. 国产AI算力平台与产品突破 （1）凌志软件项目：凌志软件成功中标某头部券商统一AI门户数字员工项目，围绕财富经纪一线场景建设数字员工能力，推动AI从对话问答走向任务执行、从单点应用走向平台化落地； （2）中恒电气员工持股：中恒电气召开2026年第一次临时股东大会，审议通过第三期员工持股计划，作为宁德时代旗下唯一AIDC电源平台公司，预计将在产品线、大客户、海外市场获得全面赋能，2026年全年数据中心订单有望实现同比翻倍以上增长，HVDC产品在巴拿马电源市场份额超60%； （3）中兴芯片验证：中兴微电子“凌云”51.2T芯片已完成阿里、字节跳动、腾讯等头部云厂商送测验证，预计2026年第三季度开启批量外供。 3. 全球前沿实验室AR R增速 （1）Anthropic：估算年度经常性收入（ARR）约894.47亿美元，同比增长1654 %，每小时新增约1464.94万美元，隐含环比月增速12.7%； （2）OpenAI：预估ARR约575.23亿美元，同比增长392%，每小时新增约1159.58万美元，隐含环比月增速15.9%。 四、算力基础设施相关动态 1. 数据中心与相关企业布局 （1）SpaceX数据中心扩张：SpaceX创始人埃隆·马斯克在首次财报电话会议上披露，仅2027年就有6-8GW的增量数据中心容量，可能超过10GW； （2）宏川智慧：宏川智慧于2025年12月设立子公司宏川智算，聚焦算力基础设施，2026年1月完成首笔80台燧原AI服务器订单，3月联合燧原科技赴庆阳、韶关考察，4月30日与韶关签约国产十万卡先进封装算力集群项目，总投资50亿元；腾讯是燧原科技第一大股东，贡献83.8%的营收，是韶关算力的最大买家之一，宏川智慧有望借此深度合作腾讯，打造第二个利通电子； （3）四川算力布局：四川省印发《四川省推进算力网建设的若干政策措施（试行）》，支持建设万卡级以上智算集群，重点招引基础电信运营商、头部模型大厂在成都平原算力核心区、攀西—川西北算电融合发展带布局；探索利用隧洞等隐蔽环境，引入专业央企布局模块化、绿色化、高密度、高安全算力设施； （4）金山办公算力合作：金山办公第三批数据中心项目审批在即，乌兰察布500MW算电一体化项目审批推进，其乌兰察布星河基地为全球最大单体智算中心，已投产并提供稳定算力。 2. 服务器与光模块产业动态 （1）联想服务器：2026年联想AI服务器储备订单由上季度约1400亿元升至3600亿元，主要来自新云客户，毛利率远高于传统CSP大厂；春秋电子是A股联想映射中辨识度高、历史弹性强的标的，为联想部分AI PC提供结构件，通过Asetek布局服务器液冷，承接AI服务器高景气； （2）剑桥科技：嘉善基地大规模招工备货，全力推进1.6T光模块产能，与英伟达合作生产相关产品，计划投入600万产能生产光模块，单个产品净利润率超800G光模块； （3）中际旭创：瑞银（UBS）恢复对中际旭创的覆盖，给予买入评级，目标价1500元人民币，认为光连接是AI集群扩张的核心瓶颈，全球数通光模块市场规模将从2025年约190亿美元，增长至2028-2030年的1200-1850亿美元。五、半导体产业链相关动态 1. 半导体制造与业绩 （1）华虹半导体：2026年第二季度营收7.18亿美元，环比增长8.6%、同比增长26.8%，毛利率16.5%，营收略超此前指引上限，毛利率触及指引上沿；特色工艺受益于功率器件、NORFlash、PMIC需求回暖，晶圆ASP上调与产能利用率抬升推动盈利修复，Q3营收指引7.70-7.80亿美元，环比增长7.2%-8.7%，毛利率16%-18%； （2）臻宝科技：拟投资5.2亿元在武汉光谷投建半导体零部件研发生产基地，建设周期3年，布局碳化硅零部件、高纯硅精密零部件、氮化铝陶瓷材料及配套零部件，服务芯片刻蚀、薄膜沉积等前道制造环节，投产后扩充产能并就近服务华中区域晶圆制造企业。 2. 半导体材料与设备 （1）半导体材料：国联民生电子团队认为半导体材料是长坡厚雪赛道，优先选择高端平台化布局领先、主业壁垒高的企业，重点关注CMP抛光耗材、光刻胶、大宗气、前驱体等细分领域，其中光刻胶国产化率极低，2026年为高端光刻胶导入元年，Q3、Q4需求环比增长确定性强，推荐关注鼎龙股份、安集科技等； （2）半导体设备：半导体零部件Q2订单高速增长，北方华创表示部分供应链环节交付紧缺，下半年业绩有望显著改善，推荐关注江丰电子、正帆科技、富创精密、神工股份等； （3）模拟芯片：中泰电子团队推荐低估值、高增长标的，包括圣邦股份（明年35倍PE）、富满微（明年11倍PE）等。 六、AI相关技术与应用落地 1. SOFC技术与应用 （1）行业需求：北美数据中心缺电成为AI扩张的核心约束，SOFC具备社区接受度高、审批友好、部署速度快等优势，近日Nebius将新泽西州Vineland项目电源切换至SOFC； （2）重点推荐：招商电新团队推荐春晖智控、三环集团、德昌电机控股、壹连科技、振华股份、龙佰股份、壹石通、潍柴动力等SOFC相关标的； （3）逸飞激光：2026年8月13日复牌摘帽，是锂电全极耳设备领先者，切入超级电容赛道，国内市占率高，积极接洽海外头部企业。 2. AI安全与应用场景 （1）深信服AI安全：深信服AI在CyberGym国际AI安全能力测试中登顶全球第一，全面超越OpenAI、Anthropic、微软等国际头部厂商，领跑全球AI安全赛道； （2）AI教育与东方甄选：天风轻工纺服团队深度汇报AI教育受政策驱动迈向规模化落地，重点关注AI职教赛道；东方甄选从流量生意转向产品和渠道品牌逻辑，2026财年业绩势能强劲。七、市场与宏观相关动态 1. 全球科技股表现 （1）美股大型科技股：2026年8月13日盘前多数上涨，SpaceX涨0.4%，Meta、亚马逊、美光科技、谷歌A涨0.2%，苹果涨0.1%，特斯拉、英伟达持平，微软跌0.4%，SK海力士跌0.8%； （2）美股半导体板块：美股存储板块高开高走，西部数据涨超2.5%，闪迪涨逾2%，SK海力士涨超2%，美光科技涨1.8%；费城半导体指数涨1%，英伟达涨0.71%，博通涨1.86%，超威半导体涨2.62%，阿斯麦涨2.05%，英特尔涨2.61%，日内涨幅扩大至5%； （3）A股市场：2026年8月13日A股延续向好态势，AI硬件板块持续走强反弹领涨