美PPI数据再缓加息压力，锡价偏强震荡

每日精选

锡

• 宏观：美国7月PPI数据低于预期，通胀降温，市场预期美联储不会加息。
• 基本面：6月锡矿进口量环比减少，缅甸锡矿生产恢复缓慢，印尼出口量低位，供应端扰动短期难以解决。
• 结论：锡价运行区间42-45万，区间内回调低多思路为主，关注CPI数据、美元走势、主要供应国政策动态，供需紧平衡下锡价具备中长期配置价值。

原油

• 地缘：美伊谈判无进展，霍尔木兹海峡开放预期僵持，油价窄幅震荡。
• 需求：海外夏季出行旺季消费韧性延续，国内炼厂开工率回升，成品油消费季节性修复，但地方炼厂开工仍偏谨慎。
• 库存：美国商业原油超预期大幅累库，战略储备大幅去库，全球低库存格局未变。
• 结论：油价预期短期维持80-90美金区间宽幅震荡运行，关注双方措辞及海峡谈判进程。

铁矿石

• 供应：7月全球发运量季节性回落，8月进口矿供给预计略有回升。
• 需求：钢厂铁水产量降至235.55万吨，钢厂盈利率降至33.77%，8月铁水均值预计在237万吨附近。
• 库存：8月铁矿库存或止降转增。
• 结论：8月铁矿石市场在供应回升、需求偏弱、库存高企的压力下预计震荡偏弱运行；不过，海运费目前支撑仍存，上方空间受制于基本面宽松格局。

生猪

• 现货：现货价格稳定，市场成交较好，市场情绪受提振。
• 供需：生猪产能进入下行通道，市场底部逻辑基本夯实，但市场并未脱离宽松格局。
• 结论：当前多空博弈加剧，8月计划量仍在高位，伴随9月需求转好，单边不确定性仍大，建议观望为主。

玉米

• 成本：玉米价格已跌破2250行业成本线附近，下方支撑增强。
• 供应：贸易商库存同比略高，挺价难度大。
• 需求：小麦新季丰产，大麦及高粱进口处在同期高位，南方谷物库存高企，终端缺乏做库存动力。
• 结论：玉米或缺乏持续支撑，上方空间相对有限，建议观望。

棉花

• 需求：国内棉价或区间震荡，下游纺织行业仍处在传统淡季，需求回暖力度有限，主流地区纺企成品库存不断累积，开机率有所回落。
• 供应：新疆产区持续遭遇高温天气，高温热害干扰花铃期棉花生长，新年度棉花产量预期受天气影响不确定性加大。
• 结论：短期国内棉价或区间震荡。

鸡蛋

• 供应：蛋鸡平均产蛋率回落，淘汰鸡出栏量稳步增加，大码蛋供应量阶段性收缩。
• 需求：近期国内鸡蛋市场走货速度有所好转，终端消费需求逐步释放，下游贸易商采购积极性明显提升。
• 结论：鸡蛋市场供应量保持正常，货源供给平稳，整体操作仍偏理性谨慎。

油脂

• 马棕油：马来西亚棕榈油期货走势坚挺，下游高价采购跟进乏力，抵触情绪浓厚，终端负荷偏低。
• 豆油：美国农业部8月份供需报告对豆油市场的影响较为中性，国内市场情绪仍较悲观。
• 菜油：尽管美国农业部8月油籽报告显示全球2026/27年度菜籽产量预估为9809.4万吨，期末库存1200.2万吨，数据整体偏空，但市场并未就此交易。
• 结论：马棕油短期维持强势震荡格局为主，豆油和菜油整体供需预期偏弱，绝对价格跟随成本端波动。

红枣

• 供应：新季新疆灰枣产量普遍预计在50-60万吨，较去年丰产或小幅减产，结转库存高企，供应端仍宽松。
• 需求：销区市场，现货价格持续下跌。
• 结论：短期期价呈现反弹受限于供应宽松格局，反弹高度有限；9-10月新旧货源叠加，供给压力达到峰值，价格承压运行。

苹果

• 新季：新季正值膨大关键期，丰产预期为主，前期局部地区天气存扰动，市场担忧新季优果率。
• 旧季：旧季库存交易维持清淡局面，整体现货市场表现偏弱。
• 结论：AP2610合约大概率延续宽幅震荡运行，单边驱动不足，多空继续博弈，运行参考区间7300‑7900元/吨，等待新的信号落地。

能源化工

• 原油：美伊谈判陷入僵局，局势升级风险增加，地缘溢价再次反弹，成本支撑仍存。
• PX：国内PX负荷大幅回升，且预期后续负荷将上升至高位，下游PTA整体提负节奏弱于PX，整体供需处于强转弱阶段，目前估值偏高。
• PTA：8月原料PX和PTA负荷预期上升至高位，叠加需求端较往年同期仍偏弱，且对后期需求的恢复高度预期偏谨慎，PTA加工费持续承压。
• 短纤：短期负荷小幅下滑，但需求端仍偏弱，绝对价格驱动有限，跟随原料波动为主。
• 瓶片：减产计划增加，加工费低位有支撑，关注下游补货和上游检修情况。
• 乙二醇：近端持续去库，基差高位回落，但成本端支撑。
• 纯苯：地缘反复但供需预期逐步转弱，纯苯反弹空间受限。
• 苯乙烯：地缘反复但供需驱动有限，苯乙烯提振有限。
• LLDPE：供需支撑有限，但中东局势反复，塑料高位震荡。
• PP：短期供应下滑，且中东局势反复，PP高位震荡。
• 甲醇：关注地缘发展，甲醇震荡运行。
• 烧碱：供需波动有限，价格窄幅震荡。
• PVC：基本面支撑不足，盘面趋弱震荡。
• 纯碱：过剩格局无法缓解，盘面再度走弱。
• 玻璃：需求疲软，弱势难改，盘面再度走弱。
• 尿素：供需基本面偏弱，价格承压下行。
• 天然橡胶：关注海外产量释放情况。
• 合成橡胶：中东局势反复，但短期成本支撑作用增强，BR预计震荡运行。
• 集运欧线：强现实弱预期拉扯。