宏观：美国7月CPI温和回落缓解加息压力，A股赚钱效应改善，贵金属受通胀数据支撑上涨，铜价震荡、镍价偏弱

宏观方面，美国7月CPI数据符合预期，通胀温和回落，缓解了市场对美联储加息的担忧，A股赚钱效应有所改善。科技主线在前期调整后延续修复，市场风险偏好有所回升，但成交额萎缩，仍以存量资金轮动为主。中报密集披露期，交易主线有望由情绪修复转向业绩验证。中长期看，政策托底、增量资金入场及AI产业趋势支持指数上行。

贵金属方面，美国CPI数据符合预期，削弱了美联储加息预期，金银价格继续上涨。市场主要交易逻辑依然是美联储加息预期下降，贵金属处于阶段性反弹，以逢低做多为主。继续关注美国PPI数据。

铜方面，美国通胀符合预期，市场对9月加息预测概率为45%，基本面中断矿山逐步复产，国内电铜供需紧平衡，社会库存偏低，预计铜价短期将维持震荡。

镍方面，需求缺乏增量，菲律宾镍矿供应充裕，中东硫磺紧缺成本支撑较强，下游不锈钢厂排产增量有限，新能源汽车需求平稳，预计镍价短期将延续偏弱震荡。

锌方面，美国通胀符合预期，美元先跌后涨，LME库存缓慢回落，国内下游消费淡季，订单不足，预计沪锌保持高位震荡，但临近交割多空博弈加剧，谨防资金回撤风险。

铅方面，美联储鹰派降息担忧减弱，蓄电池行业消费淡季，电解铅炼厂生产稳定，再生铅炼厂亏损开工低，累库预期限制铅价反弹高度，关注整数附近压力。

锡方面，美国通胀数据符合预期，美元小幅收涨，霍尔木兹海峡通航不确定性抑制风险偏好，科技板块业绩暴雷扰动锡消费预期，国内加工费低位，炼厂生产稳定，下游消费淡季，锡锭进口维持开启，社会库存转增，短期宏观驱动为主，预计锡价保持高位震荡。

铝方面，高位博弈加剧，美国通胀数据符合预期，美联储加息预期持稳，库存低位形成底部支撑，但消费淡季下游开工偏弱，预计铝价区间震荡。

碳酸锂方面，供应端偏紧，8月部分企业检修，锂矿石价格上涨带来成本支撑，需求端8月锂电池排产预计环增，库存维持去库，碳酸锂偏强震荡。

工业硅方面，供需双弱，社会库存高企，供应端西南复产接近尾声，需求端多晶硅增量，有机硅、硅铝合金开工低位，工业硅短期维持震荡。

多晶硅方面，政策面支持，光伏会议后硅料、硅片价格止跌反弹，供需面变化不大，预计短期维持偏强震荡。

螺卷方面，现货市场暂稳，钢厂亏损致检修增多，五大材产量续降，表需回落，库存累积，供需两弱延续，成本支撑增强，预计钢价震荡反弹。

铁矿方面，现货成交量好，海外发运及到港量周环比回落，港口库存高位运行，供给压力仍存，需求端铁水产量小幅回升，钢厂利润收窄采购谨慎，供需格局边际趋好，预计矿价震荡反弹。

双焦方面，矿山供应偏紧，焦煤供给维持偏紧，焦化利润承压开工回落，下游需求疲弱库存累积，钢厂铁水产量反弹但采购谨慎，综合来看预计双焦震荡偏强。

豆菜粕方面，USDA报告整体偏中性，上调种植面积至8680万英亩，下调单产至52.7蒲/英亩，产量预估增加，压榨需求上调至27.8亿蒲，出口需求为16.6亿蒲，期末库存为3.2亿蒲，中国持续采购美豆提供支撑，油厂压榨开机率高位，预计短期连粕震荡运行。

棕榈油方面，马来西亚将2026年9月毛棕榈油出口税率维持在10%，8月1-10日棕榈油出口量减少，太平洋上厄尔尼诺气候现象影响持续，USDA报告维持全球棕榈油产量不变，期末库存小幅下修，预计短期棕榈油震荡走强节奏，目前上涨驱动有限。