机构前瞻Fabrinet扩产加速AI光模块自动化设备打开第二增长曲线0813

Fabrinet在建10条光模块自动化产线，其中8条由凯格供应。若订单及交付持续验证，凯格精机将从传统SMT设备向AI光模块自动化装备延伸，打开新的成长空间。Fabrinet作为重要光电制造平台，其扩产将带动自动化产线建设，进而增加凯格的设备订单。凯格核心能力覆盖点胶、精密装配、视觉及自动化，可延伸至光模块精密制造环节，有望成为“精密自动化平台”

AI算力升级推动800G、1.6T高速光互连需求快速增长，Lumentum等光器件厂商受益于需求增长。高速光互连需求带动Fabrinet等制造平台扩产，进而增加光模块自动化产线资本开支，为凯格等设备商带来发展机遇。光器件行业整体处于高景气度，为相关制造平台和自动化设备厂商提供广阔市场空间

凯格精机核心能力覆盖点胶、精密装配、视觉及自动化，可延伸至光模块精密制造环节。其在传统SMT设备领域的积累，使其能向AI光模块自动化装备延伸，形成技术协同效应。Fabrinet的订单及交付持续验证，将推动凯格从传统设备商向精密自动化平台转型，打开新的成长空间

当前光模块自动化设备市场处于快速发展阶段，AI算力升级推动高速光互连需求爆发，带动制造平台扩产和自动化产线建设。Fabrinet等制造平台积极扩产，凯格精机等设备商订单持续增长。市场关注点将从“产业链故事”切换至业绩验证阶段（订单→交付→收入→利润）

研报提示的主要风险包括AI资本开支不及预期、光模块技术路线变化、Fabrinet订单及凯格供应关系未进一步验证、产能释放不及预期、市场系统性风险等。这些风险可能影响产业链各环节的发展，需持续关注市场动态和厂商经营情况