全球化布局持续推进，座椅及机器人第二成长曲线加速

这份研报分析了新泉股份的业绩表现和战略布局。2026Q2公司营收43.75亿元，同比增长11.04%，归母净利润2.11亿元，同比增长0.83%。公司毛利率同比增长3.12pct，归母净利率为4.82%。公司实施了股权激励计划，目标2026-2028年收入分别为200/240/300亿元。公司围绕座椅及机器人业务拓展第二成长曲线，深度绑定特斯拉、奇瑞、吉利等客户。

座椅及机器人业务被视为公司第二成长曲线，该赛道受益于汽车智能化、电动化趋势，市场需求持续增长。新泉股份深度绑定特斯拉、奇瑞、吉利等优质客户，并通过设立子公司加强布局，有望在行业发展中获得更多市场份额。公司内饰平台化供应商体系完善，外饰件业务也具备成长空间。

研报重点分析了新泉股份的全球化布局、座椅及机器人业务拓展、业绩表现及盈利能力。公司持续推进全球化布局，已在国内及海外多个地区设立生产制造基地，提高产品供应效率和准时交付能力。公司围绕座椅及机器人业务拓展第二成长曲线，深度绑定特斯拉、奇瑞、吉利等优质客户，并设立相关子公司加强布局。

市场对该公司给予积极关注，认为其全球化布局持续推进，客户结构持续拓展，管理层战略眼光卓越。公司内饰平台化供应商体系完善，外饰件业务打开成长空间。但短期国内市场承压，公司维持“优于大市”评级，但下调盈利预测。公司2026-2028年归母净利润预测为10.68/14.38/18.70亿元。

研报提示了行业销量下滑风险和新客户拓展不达预期风险。汽车行业竞争激烈，销量波动可能影响公司业绩。新客户拓展若不达预期，也可能对公司收入增长造成压力。公司需持续提升产品竞争力，拓展更多优质客户，以应对潜在风险。