信达新消费 涛涛车业加速全球布局 持续培育新质生产力

涛涛车业的核心增长动力来自电动高尔夫球车在北美场外场景的渗透，以及其本土化供应链的绝对领先优势。预计2026年净利润约为12亿元，后续年度将保持稳健较快增速。公司依托北美市场渗透和供应链优势，有望保持高速增长，未来有望成为电动低速车行业龙头。

电动低速车行业正经历快速发展，市场份额持续扩大。涛涛车业作为全球电动低速车市占率第二的企业，达8.4%，依托高性价比、本土化营销及渠道优势，有望冲击龙头份额。未来行业将向智能化、多元化方向发展，全地形车、安检巡防机器狗、能源业务等新兴领域也将成为重要增长点。

研报重点分析了涛涛车业的产能与政策优势、业务结构与市场布局、未来布局等方面。公司美国整车集成产能爬坡顺利，7月产能达8000台，预计年底提升至9000台/月，可有效规避双反及溯源调查政策风险，支撑海外销售放量。营收结构中智能电动低速车占比超70%，其中电动高尔夫球车占比50%出头。

当前电动低速车市场呈现高速增长态势，美洲是主要市场，占比近9成，美国单一市场占比8成。涛涛车业依托高性价比、本土化营销及渠道优势，在全球市场占据重要地位。公司电动低速车市占率全球第二，达8.4%，未来有望通过持续优化产品结构和市场策略，进一步提升市场份额。

研报提示的主要风险包括国际市场政策变化风险、供应链稳定性风险、市场竞争加剧风险等。例如，美国市场政策调整可能影响公司海外销售；供应链波动可能影响产能释放；行业竞争加剧可能压缩利润空间。投资者需关注这些风险因素，谨慎评估投资决策。