强瑞技术 半年报高增 液冷放量

公司2026年上半年实现收入13.74亿元，同比增长63.7%；归母净利润0.86亿元，同比增长56.8%。Q2收入8.58亿元，环比增长66.3%；归母净利润0.71亿元，环比增长373%，业绩明显加速。液冷业务收入4.3亿元，同比增长超160%，主要得益于铝宝科技并表及NV结构件量产；3C治具收入约4亿元，基本持平，因苹果订单延后。

液冷技术在AI服务器领域的需求持续增长，公司液冷业务放量快、确定性高、订单空间大。AI服务器相关收入同比增长超160%，主要得益于铝宝科技并表及NV结构件进入大批量产阶段，服务器组装线与检测设备持续放量。公司在A股液冷标中的优势明显，未来液冷业务有望保持高速增长态势。

研报重点分析了公司液冷业务的显著起量情况，以及3C业务Q3的业绩后置效应。液冷业务方面，AI服务器相关收入大幅增长，放量速度快，订单空间大。3C业务方面，虽然主业3C治具收入基本持平，但未来Q3有望受益于苹果订单的业绩后置效应。

市场对强瑞技术的判断是公司液冷业务显著起量，未来发展潜力大。公司在液冷领域的优势明显，包括放量快、确定性高、订单空间大等。同时，3C业务也存在Q3的业绩后置效应，整体业绩表现持续向好。

研报提示需关注公司液冷业务对单一客户的依赖风险，以及3C业务受外部订单影响的波动风险。此外，市场竞争加剧也可能对公司业绩造成一定压力。需持续关注公司业务拓展及风险控制情况。