中金机械强瑞技术提示更新业绩超预期液冷进展顺利我们近期组

2026-03-19 未知机构高杨

业绩超预期，液冷进展顺利。

业绩超预期：
- 增量来源包括：
  ① 并表铝宝科技，贡献10亿元收入、1亿元利润（假设持股51%，贡献5100万元利润）；
  ② 新增液冷测试组装设备订单，客户为寒武纪和工业富联，约6-7亿元收入、1亿元利润；
  ③ 半导体零部件与华为新凯莱合作，去年8000万元收入，今年预计3亿元；
  ④ 机器人业务供追觅电机，供不应求，去年1.4亿收入，今年预计3亿元，贡献大几千万元增量利润。
- 总计利润预计3.5-4亿元。
液冷进展：
- 已通过铝宝送样AVC接口，送样英业达转接头、偏心管、波纹管，可能拓展液冷模组产能；
- 送样富士康分水器manifold，第二批送样结束；
- 液冷测试设备已交付寒武纪和工业富联的服务器组装线。
研究结论：
- 公司当前市值对应2026年PE约30x，工业富联服务器组装线及液冷进展低于市场预期；
- 对标博众精工及液冷龙头估值，该位置值得重点关注。