强瑞技术 半年报高增 液冷放量快速 持续推荐 -0811

强瑞技术2026年上半年实现收入13.74亿元，同比增长63.7%，归母净利润0.86亿元，同比增长56.8%。Q2收入8.58亿元，环比增长66.3%，归母净利润0.71亿元，环比增长373%，业绩明显加速。主要得益于液冷业务高速增长及3C业务订单确认在即。

液冷业务是公司亮点，AI服务器相关收入4.3亿元，同比增长超160%，主要得益于铝宝科技并表及供NV结构件大批量产。服务器组装线与检测设备持续放量，在A股液冷标中优势明显，中央分水器6月底进入量产，预计26H2/27年有显著表现。

3C业务方面，上半年主业3C治具收入约4亿元，基本持平，主要由于苹果订单延后约2个月，订单将于Q3确认。预计苹果订单确认后，全年增速将更高。即使不看液冷，公司仍是近两年高速发展的优质公司。

液冷行业作为AI服务器发展的重要支撑，市场需求持续放量。强瑞技术在液冷领域具备明显优势，放量快、确定性高、订单空间大，中央分水器等新产品将进一步提升市场竞争力。未来液冷技术将成为数据中心建设的重要趋势。

研报未明确提示具体风险，但需关注液冷市场竞争加剧、新产品量产进度及订单稳定性等潜在因素。此外，3C行业客户集中度较高，需关注主要客户订单变化对公司业绩的影响。公司整体质地优异，但仍需持续关注行业及经营层面的动态变化。