广发证券2026年8月纺织服装与轻工制造行业周报解读

一、核心要点

1. 本次会议为广发证券纺织服装与轻工制造行业周报解读，分为纺织服装、轻工制造两个板块汇报。
2. 纺织服装板块：
   • 上游：关注下半年业绩有望见底的代工龙头（金苑国际、伟星股份、华丽集团、深州国际），以及羊毛（新奥股份）、棉花（白龙东方、福水染之）涨价链标的。
   • 下游：关注消费K型复苏的高端品牌（比音勒芬、报喜鸟、格里斯、江南布衣、波司登）、睡眠经济家纺龙头（罗莱生活、水星家纺、富安娜）、景气户外标的（三夫户外）、刚性童装龙头（森马服饰）、新零售标的（慕尚集团、海澜之家）。
   • 行情数据：上周上证指数涨2.81%，创业板综涨6.55%，申万纺织服装指数涨3.81%，申万轻工制造指数涨5.02%；纺织服装PE（TTM）19.44倍，处于区间偏底部位置。
3. 轻工制造板块：
   • 上周申万轻工制造指数涨5.02%，塑料包装涨近14%、娱乐用品涨12%、纸包装涨11%，传统制造标的领跌。
   • 房地产数据：三十大中城市商品房成交面积173.36万平，同比增17%，一线同比增13%、二线降3%、三线降25%。
   • 其他数据：CCFI运价指数1836点，同比涨53%、环比降1%；美西航线运价环比降2.5%；美元兑人民币汇率稳在6.79-6.8，三四季度汇兑损失将好转；造纸端，真阔价4782元/吨、真阔价4331元/吨，废纸系价格周环比涨2%，箱板瓦楞纸吨利二季度扩大，推荐箱板瓦楞纸及标的玖龙、理文二、投资线索。
4. 研究结论：
   • 纺织服装：关注代工板块龙头、涨价链标的、高端服装、家纺、户外、童装、新零售相关标的。
   • 轻工制造：关注第二成长曲线标的、地产后周期家居标的、箱板瓦楞纸相关标的。
5. 风险与关注：
   • 纺织服装：羊毛、棉花价格波动，海外消费不及预期，出口增速放缓。
   • 轻工制造：大宗商品价格波动，地产政策落地效果不及预期，出口运价波动。
   • 后续关注：地产政策对家居需求的催化，箱板瓦楞纸需求及价格变动，海外运动品牌业绩表现。
6. 其他补充：
   • 上周纺织服装涨幅居前标的：金一文化、兴业科技、探路者、法拉第等；跌幅居前标的：维信股份、海澜之家、水星家纺等。
   • 2026年7月越南纺织品出口同比增1.84%，1-7月累计增1.0%；鞋类出口同比增1.61%，1-7月累计增0.7%。
   • 安德玛2027财年一季度收入同比降3.2%，净利润转正，毛利率增5.9个百分点；全年收入指引中个位数降，亚太欧洲低个位数降，毛利率增2.2-2.7个百分点，每股收益指引下调。