广发证券纺织服装与轻工行业数据周报解读718-724

一、核心要点

1. 纺织服装行业：上周申万纺织服饰指数跌4.93%，行业PETTM为18.07，区间PE最高26.19、最低14.44；建议关注涨价链标（南山智尚、百隆东方）、下半年业绩有望见底的制造龙头（金苑国际）、高端品牌（比音勒芬）、家纺龙头（罗莱生活）、户外龙头（三夫户外）、童装龙头（森马服饰）、新零售标的（景洪集团、海澜之家）。
2. 轻工行业：上周轻工制造指数跌5.26%，大宗纸涨近1%，定制家居等跌幅近9%；家居成交面积142.13万平同比降11%，一线涨4%、二三线双位数跌，成交套数1.27万套同比增21%；美西海运指数涨近5%，汇率稳定在6.778左右。
3. 纺织服装核心数据：2026年6月中国山羊绒出口均价环比涨12.67%至95.96美元/克，瑞士手表对华出口同比降16.44%；6月棉袜、拉链、无缝服饰出口额同比增0.7%、14.62%、6.2%，上半年累计增0.5%、2.46%、1.30%；蒙克利尔26财年上半年营收12.9亿欧元同比增5.24%，净利润1.65亿欧元同比增7.3%；德克斯户外27财年一季度营收10.2亿美元同比增5.7%，毛利率56.4%同比升0.6pct。

二、投资线索

1. 纺织服装：毛纺、棉纺涨价链标（南山智尚、百隆东方），制造龙头（金苑国际），高端品牌、家纺、户外、童装、新零售细分龙头。
2. 轻工：大宗纸龙头（玖龙、太阳），关注二季度业绩，黑纸起价相关上市公司。

三、风险与关注

1. 纺织服装：行业业绩复苏不及预期风险。
2. 轻工：定制家居等细分赛道下跌幅度大，家居需求回暖不及预期风险，原材料价格波动风险。