中小盘策略专题：次新股说（2026年第6期）：本批林平发展、陕西旅游、尚水智能值得重点跟踪

研报总结

林平发展

公司概况

林平发展是国内瓦楞及箱板纸领先生产商，深耕行业二十余年，集废纸利用、热电联产、绿色造纸于一体。公司拥有宽幅、自动化程度高的生产线，设备成新率高，依托热电联产降低生产成本，实现全流程资源综合利用。公司地处淮海经济区中心，周边废纸及煤炭资源充裕，销售半径覆盖浙江、江苏等制造业密集区域，箱板纸产量排名全国第九。

公司亮点

1. 绿色循环造纸：公司坚持循环经济发展模式，采用循环式高效制浆系统，实现原料充分保障和节能减排。
2. 区位及产能规模优势：公司地处资源丰富的淮海经济区，原材料供应充足，产能规模位于行业前列，具有规模效应和长期稳定的客户资源。

行业大观

1. 行业趋势：中国造纸行业加速向规模化、集约化、绿色化转型，市场空间广阔。政策倒逼行业清理落后产能，龙头企业通过技术引进和跨地区整合扩大规模，行业集中度提升。
2. 市场容量：中国纸和纸板消费量大于产量，市场消化情况良好。电商带动包装纸需求持续扩容，瓦楞纸需求大于供给，市场成长空间广阔。

陕西旅游

公司概况

陕西旅游是集旅游演艺、旅游索道及旅游餐饮一体的旅游产业运营商。公司依托华清宫、华山等优质旅游资源，提供高品质的旅游产品及服务。公司构建了多元化的销售网络，以线上线下相结合的销售渠道模式，并配套完善的运营管理体系。

公司亮点

1. 融合文旅资源与科技：公司以《长恨歌》为代表的旅游演艺节目被誉为“中国旅游文化创意产业的典范之作”，并以之为蓝本编制了多项国家标准。公司旅游索道品牌影响力和服务质量构筑了坚实的竞争壁垒。
2. 完备的销售渠道与运营体系：公司拥有良好的客源保证，销售渠道多元成熟，并配套完善的运营管理体系，市场优势显著。

行业大观

1. 行业趋势：中国旅游行业需求保持旺盛，政策扶持扩大市场空间，行业由单一门票经济转向多元高附加值综合服务，全域旅游是长期发展方向。
2. 市场容量：居民旅游消费潜力充足，2025年上半年国内旅游人次达32.85亿，较上年增长20.6%。大众旅游时代的高增长阶段到来，具有高体验、高品质特征的旅游目的地企业业绩将进一步释放。

尚水智能

公司概况

尚水智能是专注于新能源电池极片制造及新材料制备领域智能装备的高新技术企业。公司构建了以“核心单机+智能控制系统+工艺包”为体系的综合技术能力，产品可广泛用于新能源电池、新材料、化工、食品、医药、半导体等行业。

公司亮点

1. 持续突破行业关键技术：公司掌握定转子湍流剪切、大流量循环分散、粉体雾化浸润等国际领先的自主知识产权制浆技术群，并同步开发双面同步涂布、悬浮烘箱、精密辊缝调节等先进制片技术，在锂电池制浆设备领域已具有行业首创优势。
2. 优质客户资源：公司已与比亚迪、亿纬锂能、宁德时代、中创新航等国内主流锂电池及新能源整车企业建立了稳定合作关系，并与三星SDI、LGES、松下等海外知名锂电池制造商开展业务合作。

行业大观

1. 行业趋势：新能源电池设备行业整体向高自动化、一体化、绿色智能化升级，国产设备加速替代进口，光学、半导体封装设备国产替代空间广阔。
2. 市场容量：锂电、光学膜、半导体封装设备市场均稳步扩容，预计到2027年中国锂电生产设备市场规模将达到850亿元。

风险提示

1. 市场竞争风险：三家公司均面临不同程度的市场竞争加剧风险。
2. 下游需求波动风险：三家公司均受宏观经济环境及下游行业景气度影响显著。
3. 税收优惠政策变动风险：三家公司均享受较为显著的税收优惠，政策变化将对业绩产生重大不利影响。