现制饮品行业深度系列二：从茶咖融合看品类延展的边界

本报告导读： 本文研究线下连锁业态品类拓展的边界，核心在于建立消费者心智、系统组织效率、差异化竞争壁垒。 投资要点： 茶咖融合加速，共同做大现制饮品市场规模。现制茶饮市场增速放缓，现磨咖啡还有后半场红利期，茶饮品牌相继布局咖啡，寻找增长抓手。现制茶饮与现磨咖啡在消费时段和场景上具有互补性，在核心能力上具备可复用性。茶饮品牌在原有门店布局咖啡品类，相较于成立独立咖啡品牌试错成本更低，有利于优化单店模型。 茶咖混战重塑竞争格局，长期比拼供应链与运营能力。咖啡品牌竞争已从2023-2024年的粗放式价格战转向差异化竞争，关注消费者体验和加盟商盈利，但茶饮品牌集体入局预计使得中期维度咖啡行业延续结构性价格战。长期来看，茶饮品牌会分走一部分饮品化咖啡增量市场，具备强供应链与运营能力的公司将胜出：①不是所有茶饮品牌都能把咖啡做成第二增长曲线：主业经营稳健是前提，核心要找准生态位、构建差异化壁垒。②瑞幸增长有抓手：聚焦份额提升、抢占核心点位，非咖产品已初具规模。 连锁业态品类拓展核心在于建立消费者心智、系统组织效率、差异化竞争壁垒。不同业态因竞争要素差异天然存在拓展边界，不同品类拓展的难度由技术及运营复杂度与竞争强度共同决定。服务业更注重现场履约效率，零售业更注重商品组织效率。品类拓展不是越多越好，而是要提高系统效率、实现规模经济，提升坪效、人效和单店模型稳定性，建立消费者心智和差异化壁垒。因地制宜同样重要：7-11在日本高密度城市、长通勤、单身/小家庭、便利服务需求强、物流基础设施完善等环境下，演化出以鲜食、日配、单品管理和社区生活服务为核心的便利店体系。中国市场则存在更强的区域差异和渠道分层：高线与低线城市消费习惯不同，即时零售、外卖、社区团购、量贩零食、折扣超市、便利店、餐饮和现制饮品同时竞争消费者近场需求。因此，中国企业应结合自身资源禀赋和竞争优势，在不同层级市场选择独特的生态位，将长板做长，精准高效匹配消费者持续变化的需求。风险提示：市场空间和格局测算偏差风险，开店不及预期，加盟店 监督管理风险，行业竞争加剧。 目录 1.茶咖融合加速，共同做大现制饮品市场规模.........................................51.1.茶饮增速放缓，咖啡还有后半场红利期...........................................51.2.茶饮品牌布局咖啡，寻找增长抓手..................................................61.3.复用基础能力，优化单店模型.........................................................82.茶咖混战重塑竞争格局，长期比拼供应链与运营能力.........................112.1.咖啡比拼系统效率，瑞幸断层领先................................................112.2.咖啡品牌从单一价格战转向产品与体验升级..................................142.3.茶咖混战边际扰动格局，结构性价格战仍存..................................182.4.长期回归价值，比拼供应链和运营管理能力..................................192.5.茶饮品牌布局咖啡的战略路径讨论................................................202.5.1.消费者心智：茶饮品牌更适合做大众化、饮品化咖啡..............202.5.2.基本盘稳固：复用基础能力，强店增效而非弱店救命..............202.5.3.差异化壁垒：找准生态位，把长板做长...................................212.6.瑞幸反击：加速抢占点位、产品升级、拓展非咖...........................232.7.长期格局展望：饮品化咖啡增量分流，瑞幸增长有抓手................263.连锁业态品类拓展的边界：心智、壁垒、系统效率.............................283.1.不同业态因竞争要素差异天然存在拓展边界..................................283.2.服务业重履约效率，零售业重商品效率.........................................293.2.1.服务型连锁拓品类：实现现场履约的规模经济........................313.2.2.零售型连锁拓品类：实现商品组织的规模经济........................353.3.7-11启示：构建系统化组织能力，精准高效匹配消费需求.............373.4.连锁业态品类拓展的空间展望：现制品类增长潜力更大................394.投资建议............................................................................................424.1.古茗：供应链与运营为基，大众现饮龙头成长可期.......................434.2.蜜雪集团：现制饮品国民品牌，高质平价、全球扩张....................444.3.瑞幸咖啡：聚焦份额增长，外卖退坡释放业绩弹性.......................454.4.百胜中国：经营韧性强，新业态加速培育.....................................454.5.鸣鸣很忙：规模与效率为基，量贩零食龙头盈利扩张....................465.风险提示............................................................................................47 图目录 图1：2025年现制茶饮市场规模增长20%..................................................5图2：2025年现磨咖啡市场规模增长24%..................................................5图3：现制茶饮2024-2025年门店总数净减少............................................5图4：现磨咖啡近三年门店数量净增长......................................................5图5：中国人均咖啡年饮用杯量低（2025）...............................................6图6：中国现磨咖啡在咖啡消费量中占比有提升空间.................................6图7：三线及以下城市现磨咖啡规模增长（十亿元）.................................6图8：下沉市场咖啡门店增速更快.............................................................6图9：咖啡成为茶饮品牌重点上新品类......................................................8图10：现制茶饮消费场景偏好..................................................................8图11：咖啡消费场景偏好..........................................................................8图12：现制茶饮消费时段偏好..................................................................9图13：咖啡消费时段偏好.........................................................................9图14：Z世代消费者偏好拿铁超过美式.....................................................9图15：拿铁是中国咖啡市场普适性最强的产品..........................................9图16：下沉市场茶饮门店数多..................................................................9图17：茶饮门店分布比咖啡更下沉...........................................................9图18：现磨咖啡连锁化率持续提升，但仍低于茶饮.................................12图19：中国现磨咖啡连锁品牌竞争格局..................................................13图20：瑞幸按GMV计市场份额领先.......................................................14 图21：瑞幸按出杯量计市场份额领先......................................................14图22：瑞幸咖啡门店数断层领先.............................................................14图23：2024下半年后咖啡价格战趋缓.....................................................15图24：FY2025星巴克中国收入增长5%..................................................16图25：星巴克中国门店增速放缓.............................................................16图26：2025年以来星巴克中国同店销售额增速回正................................16图27：2026年以来库迪拓店速度放缓.....................................................17图28：幸运咖2025年开店加速，26年放缓............................................17图29：幸运咖河南门店占比高................................................................17图30：幸运咖三线及以下门店占比高......................................................18图31：幸运咖学校门店占比高................................................................18图32：2025年挪瓦咖啡通过寄生便利店快速扩张....................................18图33：现制饮品核心竞争力可以归结为供应链和运营管理能力...............20图34：古茗已通过产品和营销建立咖啡消费心智