国海交运匡培钦 航空专题 供需改善 货运上行 客运企稳

这份研报分析了未来2~3年航空业的供需格局。报告认为供给侧约束可能持续存在，而需求端有望维持稳增。供需改善将推动票价上行。具体来看，航空客运与货运供给在未来三年可能受限，货运需求有增长潜力，客运需求具备韧性。油汇悲观情绪有所消减。投资配置上，看好航空货运景气度上行，关注航空客运盈利弹性。

航空行业未来发展趋势显示供需格局有望持续改善，推动票价（费率）上行。供给端，客运与货运供给可能受限；需求端，货运需求有增长潜力，客运需求具备韧性。此外，油汇悲观情绪有所消减，为行业带来积极影响。整体而言，航空业未来有望呈现供需平衡、票价稳增的态势。

研报重点分析了航空业的供给趋势、需求判断、成本环境及投资配置。在供给趋势方面，报告指出未来三年航空客运与货运供给或受限。需求判断上，货运需求有增长潜力，客运需求具备韧性。成本环境方面，油汇悲观情绪有所消减。投资配置上，看好航空货运景气度上行，关注航空客运盈利弹性。

当前航空市场现状判断显示，供需格局正在持续改善，推动票价上行。供给端存在约束，需求端保持稳增态势。货运需求有增长潜力，客运需求具备韧性。油汇悲观情绪有所消减，成本环境有所缓解。整体来看，航空市场正处于供需平衡、票价稳增的阶段。

研报提示了多个风险因素，包括地缘政治、宏观环境波动、出行需求不及预期、行业供给超预期、票价上涨幅度不及预期、市场竞争加剧及高铁竞争等。这些因素可能对航空业的发展带来不确定性。投资者需关注这些风险因素，谨慎评估投资决策。