中小盘行业周报：硬科技核心策略：海内外财报共振确认景气上行，加息松动把握成长布局机遇

核心观点：当前硬科技板块处于产业逻辑从“预期叙事”向“业绩兑现”切换的关键窗口。海外存储巨头财报集中验证涨价周期的高盈利弹性，国内中报季算力、存储等赛道业绩持续兑现，基本面支撑不断夯实；美国7月非农数据低于预期，美联储加息定价显著松动，外部流动性边际缓解，市场信心持续修复。科技板块回升行情具备基本面与资金面双重支撑，建议继续围绕国产存储产业链、算力生态链及AI应用链等主线布局。

产业面：

1. 海外科技：存储巨头财报超预期，验证NAND涨价逻辑落地利润表。闪迪FY26Q4营收89.7亿美元（同比+372%），GAAP净利润69.0亿美元（同比扭亏），毛利率84.6%；铠侠FY26Q1营收1.77万亿日元（同比+416%），营业利润同比增长2729%，NAND闪存平均售价环比上涨约70%。SEMI预测2026年全球半导体制造设备销售额达1659亿美元（同比+23.2%）。
2. 国内科技：中报验证成行情关键锚点，细分赛道多点开花。寒武纪上半年营收59.96亿元（同比+108%），归母净利润23.11亿元（同比+123%）；思元690芯片量产爬坡，云端产品线收入占比99.98%，存货82.48亿元支撑后续业绩释放。长鑫科技将于8月10日纳入MSCI中国全股票指数，国产存储定价锚从挂牌走向全球指数化配置。PCB板块高增长逻辑持续验证，高盛预计2027年全球AI服务器PCB市场规模达375亿美元。

宏观面： 美国7月非农就业人数减少2.3万人（首次负增长），失业率降至4.1%，CME美联储观察工具显示9月加息概率降至44%，美元指数走弱、美债收益率下行。但CME定价年底前加息概率仍超80%，美联储官员鹰派表态尚未软化，货币政策转向仍存不确定性。地缘层面，美伊谈判、霍尔木兹海峡重开等可能缓解通胀预期。

投资建议： 建议围绕国产存储产业链、算力生态链及AI应用链等主线布局，关注长鑫科技及其扩产受益链条上的长川科技、江丰电子、深科技等，同时关注华为生态链的华丰科技与AI应用端的金山办公、福昕软件等。

风险提示：美联储货币政策收紧超预期，行业景气度不及预期，技术落地与业绩兑现不及预期，地缘政治与供应链扰动。