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美股周观点：非农转负后的加息预期回摆

2026-08-10 陈梦,葛晓媛东吴证券 CS杨林

核心观点：美股本周整体上涨，纳指领涨，主要受科技股财报、美国就业数据疲软及加息预期回摆等多重因素影响。
关键数据：
- 美国就业数据：7月非农就业人口减少2.3万人，远不及预期；失业率降至4.1%，但主要源于移民放缓和劳动参与走弱；薪资增速稳定，时薪同比升3.2%。
- 加息预期：隐含的9月加息概率从五成以上下降至44%附近。
- 市场情绪：AAII看涨比例升至37.0%，但仍低于长期均值。
行业表现：信息技术、材料领涨，能源、公用事业领跌；标普500成份股上涨占比70%，PALANTIRTECHNOLOGIES、PAYCOM SOFTWARE等领涨。
财报分析：
- Palantir二季度营收同比增长93%，大幅超预期；AMD二季度营收同比增长50%，创纪录，但股价下跌因马斯克宣布SpaceX将独家采购英伟达AI芯片，且市场进入“验证回报率”阶段。
- 市场关注点从“beat”转向“边际指引强度”，AMD的“beat but sell”提示拥挤交易的脆弱性。
市场展望：
- 短期内，美股进入“通胀裁决”窗口，美国通胀数据将决定美联储是否继续加息；预计7月通胀进一步回落，9月加息概率不大。
- 盈利修正广度快速改善，短期美股仍处于反弹窗口，但需警惕看涨情绪未超越看跌水平。
下周重点关注：
- 数据：美国7月通胀、7月PPI同比、7月零售销售数据等。
- 财报：Coreweave中报、Lumentum、思科、超微电脑年报等。
风险提示：美国经济快速陷入衰退、美联储政策超预期、全球地缘政治风险等。