本周我们前往长三角枢纽 芜湖 嘉善 进行算力调研 现将核心观点汇报如下

芜湖基地由中国移动出租给腾讯运营，采用客户自带昆仑芯，电价6-7毛/度，通过购买绿证实现绿电供应；嘉善基地由阿里巴巴自用，规划10栋楼，远期IT负荷460MW，使用多种芯片，国企100%和国产芯片占比要求80%，目前以风冷为主逐步过渡至液冷。基地规模和电价对比显示长三角地块紧张、电价高但时延优势明显，而内蒙古规模大、电价低但时延较长。

算力行业整体高景气，长三角和内蒙古需求强劲增长。阿里巴巴嘉善基地近9倍增长显示行业扩张速度，国产芯片占比要求和国产卡紧缺反映技术路线调整，冷板式液冷逐步替代风冷体现技术迭代。区域对比中，长三角推理算力需求突出，内蒙古规模优势明显，但两地均面临土地、电价等资源约束。

本报告重点分析芜湖中国移动基地和嘉善阿里巴巴基地。芜湖基地规划300亩、300MW IT负荷，用地紧张已调整容积率，昆仑芯供电，电价6-7毛/度，绿电通过绿证实现；嘉善基地298亩规划10栋楼，远期460MW，当前50MW，自用多种芯片，国企100%国产芯片占比，逐步采用液冷技术，1GW投资约2000-2500亿元。

当前算力市场存在土地资源紧张（芜湖用地受限）、电价较高（长三角6-7毛/度）、国产芯片供应紧缺（产能不足、海外卡合规难）等问题。同时，行业技术迭代加速（风冷向液冷过渡），需求增长显著（阿里巴巴9倍增长），但区域资源禀赋差异明显，长三角时延优势突出而内蒙古规模优势显著。

本报告提示算力基地建设面临土地获取难度、电价波动等资源风险，国产芯片供应短缺可能影响项目进度，技术路线快速迭代需关注冷板式液冷等新技术的适配性。区域政策差异可能导致投资回报不确定性，且行业高景气下产能扩张需关注供需平衡风险。