股指周报：外需韧性延续，进出口增速走向均衡

01主要观点及策略概述

• 股指观点：外需韧性延续，进出口增速走向均衡，对国内经济和市场情绪产生积极影响。

PART ONE 股指行情回顾

• 上周股指表现：沪深300上涨2.32%至4694.4，上证50上涨1.28%至2960.4，中证500上涨6.49%至7980.1，中证1000上涨8.54%至7679.5。
• 行业指数表现：电子（12.6%）、有色金属（10.9%）、机械设备（9.7%）、通信（9.7%）、建筑材料（9.1%）领涨；银行（-3.7%）、食品饮料（-2.8%）、家用电器（-2.1%）、非银金融（-1.6%）、交通运输（-1.2%）领跌。
• 股指期货表现：当月合约IF2608年化贴水11.24%，IH2608年化贴水10.59%，IC2608年化贴水14.35%，IM2608年化贴水8.12%；下月合约IF2609年化贴水9.04%，IH2609年化贴水8.93%，IC2609年化贴水11.14%，IM2609年化贴水10.06%；当季合约IF2612年化贴水7.53%，IH2612年化贴水6.81%，IC2612年化贴水9.1%，IM2612年化贴水9.99%；下季合约IF2703年化贴水7.02%，IH2703年化贴水5.57%，IC2703年化贴水8.66%，IM2703年化贴水9.86%。
• 跨品种价差：沪深300-上证50收于1734，处于97.6%的历史分位水平；中证1000-中证500收于-300.6，处于5.1%的历史分位水平；沪深300/中证1000收于0.6，处于37.9%的历史分位水平；上证50/中证1000收于0.6，处于26.5%的历史分位水平。

PART TWO 股指影响因素：流动性

• 央行公开市场操作：本周净回笼11255亿元。
• A股流动性：两融余额13607.1亿元，较上周增加283.8亿元；融资买入额占市场总成交额0%，处于近十年69.5%分位水平；日均成交量较前一周增加200.4亿元。

PART THREE 股指影响因素：经济基本面与企业盈利

• 地产数据：相关指标表现疲软。
• PMI数据：7月制造业PMI为55.6%，非制造业PMI为54.1%。
• 主要宽基指数盈利指标：未详细展开。

PART FOUR 股指影响因素：政策

• 政策因素：未详细展开。

PART FIVE 股指影响因素：海外因素

• 美国7月制造业PMI为55.6%，非制造业PMI为54.1。
• 消费者信心指数7月报55.2，较前值上升5.7。
• 失业率为4.1%，新增非农就业人数-2.3万人。
• 通胀水平：5月PCE同比增4.08%，核心PCE同比增3.42%；6月CPI同比增3.5%，核心CPI同比增2.6%。

PART SIX 股指影响因素：估值

• 指数估值水平：沪深300市盈率14.4倍（85.5%分位），上证50市盈率11.5倍（79%分位），中证500市盈率37.3倍（78.8%分位），中证1000市盈率45.5倍（63.2%分位）。

PART SEVEN 分析师介绍

• 郑雨婷：国贸期货研究院宏观金融资深分析师。
• 杨弘毅：国贸期货研究院宏观金融研究助理。

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