非银行金融子行业近期表现及观点
非银行金融子行业近期表现
- 最近5个交易日（2026年8月3日-2026年8月7日），非银金融各子板块均跑输沪深300指数，其中保险行业下跌2.64%，证券行业下跌0.92%，多元金融行业下跌1.18%。
- 2026年以来，券商行业表现最好（下跌9.33%），多元金融行业下跌12.90%，保险行业下跌18.78%，非银金融整体下跌12.26%。
- 公司层面，保险行业中新华保险跌幅较小，中国人保相对落后；证券行业中华安证券表现较好，国盛证券、湘财股份相对落后；多元金融行业中四川双马、南华期货表现较好，爱建集团相对落后。
非银行金融子行业观点
证券行业
- 2026年8月交易量环比下降，日均股基交易额为29474亿元，较上月下降9.30%；两融余额26399亿元，同比提升31.37%。
- 上市券商批量发布业绩预增公告，26H1合计归母净利润预计同比提升58%-66%至1127.2-1183.6亿元，26Q2单季度合计归母净利润预计同比提升99%-115%至682.9-739.3亿元。
- 香港证监会与中国证监会联合公布多项措施深化资本市场合作，包括支持境内企业赴港上市融资、支持指数公司加强合作、研究推动支持香港银行从事证券和期货业务专业人员通过简化程序申请内地相关从业资格等。
- 中证协修订《证券公司流动性风险管理指引》，主要修订内容包括贯彻政策要求、厘清职责边界、聚焦重点领域、优化框架结构、衔接现行制度。
- 中证协发布《证券公司债券投资顾问业务管理规则》，重点明确债券投顾业务持仓集中度风控要求，划定硬性监管红线。
- 券商板块配置价值有望进一步提升，建议关注国泰海通、中信证券、财通证券、同花顺等。
保险行业
- 金监总局披露保险行业6月保费数据，车险业务增速逐步改善，寿险保费单月降幅环比收窄。
- Q2单季人身险公司保费同比-1.8%，6月保费同比-2.5%，但降幅较5月收窄0.5pct。
- Q2产险保费同比+1.2%，车险业务增速逐步回升。
- 保险业积极进行大灾赔付与救助，针对20个省份自然灾害，保险业累计接报案53.3万件，估损110.5亿元，已赔付55.3亿元。
- 保险业经营具有显著顺周期特性，未来随着经济复苏，负债端和投资端都将显著改善。
- 2026年8月7日保险板块估值0.46-0.73倍2026E P/EV，处于历史低位，行业维持“增持”评级。
多元金融行业
- 截至2026年8月7日，共有14家多元金融板块上市公司披露中报或业绩预增公告，其中渤海租赁、弘业期货摆脱上年同期的亏损状态，远东宏信归母净利润稳健增长，海德股份、拉卡拉、浙江东方归母净利润增速超100%。
- 信托行业2025年上半年利润同比微增，信托资产规模达到32.43万亿元，增长20.11%。
- 政策红利时代已经过去，信托行业进入平稳转型期。
- 2026年6月期货行业市场成交额同比增长，成交量为9.39亿手，成交额为80.62万亿元。
- 2026年6月期货公司利润同比增长，营业收入39.12亿元，同比增长14.09%；净利润11.96亿元，同比增长20.81%。
- 以风险管理业务为代表的创新型业务将是期货行业未来转型发展的重要方向。
行业排序及重点公司推荐
- 行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融，重点推荐中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保、国泰海通、同花顺等。
- 非银金融目前平均估值仍然较低，具有安全边际，攻守兼备。
风险提示
- 宏观经济不及预期
- 政策趋紧抑制行业创新
- 市场竞争加剧风险
