天然橡胶周报：短期现货震荡上行，加工利润转好，继续关注低探后买入机会。

短期现货震荡上行，加工利润转好，继续关注低探后买入机会。

1. 综述

• 短期现货市场呈现震荡上行趋势，加工利润有所改善。
• 建议关注低探后的买入机会。

2. 平衡表解析

• 26年上半年供需双弱，预计下半年维持。
• 6月到港量超市场预期，预计7-8月同比下降，整体6-7月去库存不及预期，现货价格承压，8-9月或加快去库存。
• 关注产区天气情况、原料供需、下游开工及成品订单。

3. 国内天然橡胶浅色胶平衡表

• 浅色季节性累库存受3L到港同比下降影响延迟。
• 云南产区天气正常，原料产出正常，当下全乳产量小幅略增，关注后期原料供应及加工利润。

4. 天然橡胶—浅色胶解析

• 6-7月需求一般，去库存不及预期，8月或加速去库存，关注深色胶后期去库存情况。
• 6-8月受下游开工回落影响，需求整体难有增量，但工厂补充原料库存，工厂原料库存增加。
• 泰国原料小幅震荡，8-9月海外割胶天气仍是市场关注焦点。

5. 成本、利润解析

• 中国原料价格及价差分析。
• 泰国原料价格及价差分析。

6. 产业链供需库存数据展示

• 产业链供需简述。
• 各产区降雨量数据（印尼、马来、越南、科特迪瓦）。

7. 价格、价差、基差解析

• 全乳与烟片、3L、国产标胶、泰标、泰混、乳胶价差季节性分析。
• 全乳与沪胶RU基差分析。
• 合约间价差分析。