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百胜中国（9987.HK）门店扩张加速，同店销售改善

2026-08-07 新华汇富金融我不是奥特曼

Yum China (9987.HK) 在 2026 年第二季度展现出强劲业绩，实现系统销售额连续第九个季度增长，营业利润同比增长 14%，营收增长 6%。同店销售额增长转为正值，同比增长 1%，外卖销售额占比提升至 54%。公司上半年新增门店 1,196 家，达成全年目标约 63%，加盟商占比符合预期。KCOFFEE 和 KPRO 等新模式带来增量销售，强化增长可持续性。必胜客收购将消除特许权使用费，预计 2026 年第三季度完成，并推动未来两年净新店目标上调至 800 家以上。

核心观点：Yum China 战略优势持续推动增长，必胜客复苏明显，2030 年 3 万家门店目标展现管理层信心，为营收提供 substantial 增长空间。公司宣布每股派息 0.29 美元，当前市盈率 16 倍，预计股息率约 2.4%。分析师对 Yum China 持乐观态度，认为其将超越同行。

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