长江公用第85期：多地负荷创新高电价展望及投资分析
发布时间：2026-08-07 一、核心要点 1. 多地用电负荷连创新高，验证电力供需偏紧的前期判断2. 我国电价经历04年一省一价、15年市场化、21年真正放开浮动的三轮改革，工商业电已彻底市场化3. 21-23年电价涨价，24-25年至今处于降价周期，当前电价已触及各省基准价下限20%，后续跌无可跌4. 21年以来有效装机仅总装机的部分换算，今年最高负荷16亿千瓦、有效装机不足，供需紧张逐步加剧 二、投资线索 1. 电价上涨周期将到来，优先布局成本稳定的电力资产2. 重点关注核电（中国核电、港股中广核）、煤电一体化电力公司（国电电力、华能国际、陕西能源）3. 水电具备防御性，可作为配置补充 三、风险与关注 1. 新能源等有效装机增长不及预期的风险2. 煤价大幅波动影响电价走势的风险3. 厄尔尼诺气候带来的用电或供电波动的风险
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