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中富电路VPD技术获G客户大幅上修份额研报核心内容是什么？
该研报指出中富电路在G客户项目上取得显著进展，份额大幅提升至50%，标志着垂直供电（VPD）技术进入爆发拐点。随着芯片功率提升，VPD将成为AI供电的核心方案，尤其在芯片级供电（三次电源）方面需求旺盛。G客户承诺明后年大量项目和订单，份额上修至50%，CPU、交换机芯片将全面转向VPD。谷歌上调2028年TPU需求至1500万张，CSP云收入增长完全由AI驱动，AI项目ROIC显示3年回本，支出回报良性。
AI供电赛道行业发展趋势如何？
AI供电赛道呈现高速发展趋势，VPD技术作为核心方案将迎来爆发。芯片功率提升推动VPD需求，尤其在芯片级供电（三次电源）方面需求强劲。G客户全面转向VPD，谷歌TPU需求大幅上调，CSP云收入完全由AI驱动，无数小AI应用爆发。AI技术持续爆发，即使后周期新技术仍将创高，VPD技术有望成为AI供电的主流方案。
该研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了中富电路在G客户项目上的份额提升及VPD技术爆发拐点。具体包括：中富电路份额大幅提升至50%的进展，G客户未来大量项目和订单承诺，CPU、交换机芯片全面转向VPD的趋势，谷歌TPU需求上调，CSP云收入AI驱动增长，以及AI项目ROIC显示的支出回报良性。此外，还分析了VPD技术在AI供电中的核心地位和芯片级供电需求。
当前AI供电市场现状如何判断？
当前AI供电市场呈现高速增长态势，VPD技术作为核心方案需求旺盛。芯片功率提升推动VPD技术发展，G客户等大客户已全面转向VPD，谷歌等企业对TPU需求大幅上调，CSP云收入完全由AI驱动，无数小AI应用爆发。AI项目ROIC显示3年回本，支出回报良性，市场对VPD技术的接受度和需求持续提升。
该研报存在哪些风险提示？
该研报提示需关注AI技术发展节奏变化可能对VPD技术需求的影响。虽然当前VPD技术前景广阔，但AI领域技术迭代迅速，未来可能出现新的供电技术替代或补充现有方案。此外，G客户等大客户的订单承诺存在不确定性，需持续跟踪其项目进展和份额变化。同时，市场竞争加剧也可能影响中富电路的份额和盈利能力。