百济神州 业绩指引再上调 管线进展加速

百济神州2026上半年产品收入31.7亿美元，同比增长31%；其中Q2收入16.8亿美元，同比增长29%；GAAP利润4.6亿美元，同比增长386%；经调口径利润8.2亿美元，同比增长111%。公司第二次上调全年指引，预计营收66~68亿美元，GAAP经营利润10~11亿美元。BTK抑制剂BTK26 Q2销售12亿美元，同比增长31%；PD-1全球销售2.29亿美元（中国为主），同比增长18%；安进产品销售1.57亿美元，同比增长25%

百济神州MANGROVE项目3期临床取得阳性结果，显示出公司研发管线的积极进展。此外，公司重点产品BTK抑制剂BTK26、PD-1抑制剂及安进产品均实现销售增长，分别同比增长31%、18%和25%，表明公司在多个产品线上的市场表现和研发进展均保持良好态势

BTK抑制剂BTK26在2026年Q2实现销售12亿美元，同比增长31%，其中美国市场销售额为8.93亿美元，同比增长31%。该产品的强劲表现进一步巩固了百济神州在BTK抑制剂赛道的领先地位，显示出产品在市场上的持续竞争力

百济神州所处的是生物制药尤其是肿瘤免疫治疗赛道，该赛道近年来随着技术进步和市场需求增长，呈现快速发展态势。PD-1抑制剂等创新药物不断涌现，市场竞争激烈但创新活力强劲，未来几年该赛道仍有望保持较高增长速度

百济神州研报提示，公司业绩表现受药品定价政策、市场竞争格局及新产品研发进度等多重因素影响。此外，随着更多同类产品的上市，市场竞争加剧可能对现有产品销售额造成压力，研发管线若未达预期也可能影响公司长期发展