同飞股份液冷CDU卡位核心客户-260805

同飞股份凭借储能液冷和数控装备液冷领域的龙头地位，在液冷CDU技术和出货量上居国内头部。公司与头部液冷台厂联合开发CDU并独供，1MW产品已进入英伟达RVL名录并送样美国客户，2MW+产品预计年内送样，有望获取海外较高份额。公司切入半导体设备温控领域，±0.02℃温控精度要求更高，今年有望形成亿元收入。光模块液冷已有样机验证。

CSP客户对液冷环节集成度要求提升，冷板厂商普遍缺乏CDU生产能力，急需代工扩展解决方案能力。Rubin标配液冷推动CDU市场空间扩大，为新晋厂商提供生存空间。储能液冷行业格局优化，公司预计占全球30-40%份额，后续年化增速超30%。数控装备温控为国内龙头，实现日韩进口替代并有望出海。

报告重点分析了同飞股份的液冷CDU卡位策略，包括与头部液冷台厂联合开发CDU并独供，1MW和2MW+产品已进入英伟达RVL名录并送样美国客户。同时分析了公司在储能液冷和数控装备液冷领域的龙头地位，以及在半导体设备温控领域的切入进展。

当前液冷CDU市场空间因CSP客户对集成度要求提升而扩大，冷板厂商普遍缺乏CDU生产能力，急需代工扩展解决方案。同飞股份凭借技术和出货量优势居国内头部，与头部液冷台厂合作，产品已进入英伟达RVL名录并送样美国客户，市场前景广阔。

报告未明确提示具体风险，但指出当前股价仅反映主业价值，数据中心业务和海外市场拓展尚待验证，未来盈利增长存在不确定性。公司高端领域技术验证尚处初期阶段，市场竞争加剧也可能影响其市场地位和盈利能力。