新能源及有色金属日报：印尼出口扰动部分恢复，镍不锈钢震荡下跌

镍品种

市场分析：2026年8月3日，沪镍主力合约开于131680元/吨，收于129430元/吨，下跌1.98%，成交量为223499手，持仓量为154607手。

走势分析：镍价处于政策面与基本面博弈状态。政策方面，关注印尼中期配额调整及国有化出口，印尼总统府表示稀土出口检测流程已恢复，但具体细则待定，能矿部表示不会增加新的镍商品配额，具体数额待公布。基本面方面，供应端，HPM新政落地，硫磺供应紧张，MHP市场供需偏宽松，高镍生铁供应有所恢复。需求端，不锈钢消费淡季，终端刚需疲软，钢厂挺价意愿坚定，新能源方面，新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，三元正极材料产量环比增加2.48%。国内镍期货库存有所消化但显性库存仍处历史高位。RKAB补充配额审批截止日期临近。

镍矿方面：矿端成本支撑减弱，短期价格跌势放缓。菲律宾1.3%品位FOB报价稳定在34–35美元/湿吨，印尼镍矿升水于8月普遍回落至+2~+5美元/湿吨。

现货方面：全球镍显性库存略微去库但仍居历史高位。金川镍升水-50元/吨至1150元/吨，进口镍升水0元/吨至-250元/吨，镍豆升水为50元/吨。沪镍仓单量101115吨，LME镍库存264876吨。

宏观方面：美联储维持利率不变，符合预期。中东局势维持反复，硫磺价格再度上涨至9228.5元/吨。

策略：关注印尼RKAB中期配额及美国通胀动向。镍价预计将保持震荡态势，若印尼RKAB配额出现预期外变动，可能出现大幅波动。单边操作以区间为主，无跨期、跨品种、期现、期权策略。

风险：国内相关经济政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。

不锈钢品种

市场分析：2026年8月3日，不锈钢主力合约开于14655元/吨，收于14470元/吨，下跌0.68%，成交量为128534手，持仓量为78261手。

走势分析：基本面方面，欧盟新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及上调配额外关税，并设定”熔炼与浇铸”原产地规则限制。国务院印发《城市更新“十五五”规划》，推动城市更新万亿投资。供给端，钢厂高排产计划重新环增，7月国内不锈钢粗钢总排产预计达359.99万吨，月环比增加2.4%。需求端，2026年8月三大白电排产合计总量为2833万台，较去年同期下降6.3%。分产品来看，空调排产下滑16.7%，冰箱微增0.7%，洗衣机增长2.3%。1-6月房地产开发企业房屋施工面积同比下降12.5%，新开工面积下降23.4%，竣工面积下降23.7%。

现货方面：期货盘面震荡下跌，现货报价跟随下探，情绪一般，成交清淡。无锡市场不锈钢价格为15025元/吨，佛山市场不锈钢价格15000元/吨，304/2B升贴水为445至895元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化1.00元/镍点至1135.5元/镍点。

策略：基本面方面供给增长预期强于需求端，但成本支撑仍在，宏观及政策影响成为不锈钢走势的主要驱动，短期不锈钢仍将跟随镍价走势，预计将维持震荡。单边操作以中性为主，无跨期、跨品种、期现、期权策略。

风险：国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。