关注印尼镍矿配额审批情况，镍市或表现震荡

镍

• 核心观点：关注印尼镍矿配额审批情况，镍市或表现震荡。印尼出口禁令恢复缓和供给紧张情绪，但美伊局势仍存硫磺供应担忧。市场等待印尼年中镍矿配额审批结果，预期大幅调增降温，产业链下方仍有支撑。冶炼端部分厂减产，下游需求偏弱，库存短暂回落后再次累库，全球库存高位。
• 关键数据：
  • 菲律宾1.5%红土镍矿CIF价约63美元/湿吨（+0）。
  • 7月印尼镍湿法中间品产量环比增长4.29%，冰镍产量环比下降0.62%。
  • 7月中国精炼镍产量约30787吨，环比下降3.06%；印尼精炼镍产量8500吨，环比下降3.41%。
  • 中国精炼镍库存118428吨，LME镍仓单264876吨。
• 研究结论：震荡，关注印尼矿端政策及海外宏观变动。
• 关注事件：海内外宏观变动、纯镍供应节奏、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动。

不锈钢

• 核心观点：钢厂排产小幅增长，不锈钢或表现震荡。美伊局势影响硫磺成本，镍铁价格企稳，钢厂盈利水平持稳。部分钢厂复产，库存延续小幅回落后累库，淡季库存压力待考验，9月旺季需关注去化。
• 关键数据：
  • 7月国内不锈钢粗钢产量约355.98万吨，环比增长1.26%。
  • 7-13%江苏镍铁价格约1155元/镍（-5）。
  • 钢厂库存上月末当周再次累库。
• 研究结论：震荡，关注印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动。
• 关注事件：海内外宏观变动、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动。

镍矿

• 菲律宾多数镍矿区运行正常，7月末港口镍矿库约存1165.94万湿吨（较6月末+151.18）。

中间品

• 7月印尼镍湿法中间品产量环比增长4.29%，冰镍产量环比下降0.62%。

成本

• 7月印尼矿价小幅下跌，外购原料产线亏损略有收窄。

精炼镍

• 7月中国精炼镍产量约30787吨，环比下降3.06%；印尼精炼镍产量8500吨，环比下降3.41%。

硫酸镍

• 7月中国产硫酸镍实物量约17.4万吨，环比下降5.94%。

库存

• 海外精炼镍库存自高位小幅回落，中国精炼镍库存短暂回落后重新累库。

镍铁不锈钢

• 不锈钢价表现震荡，钢厂盈利水平小幅波动。
• 钢厂供给逐渐恢复，库存压力有待考验。
• 表需或表现一般，但下游需求或有部分回暖，9月旺季需关注需求韧性。