2026年中报点评：Q2营收实现双位数增长，股权激励落地翻开新篇章

2026年中报点评：Q2营收实现双位数增长，股权激励落地翻开新篇章

2026年半年度报告显示，公司实现营业收入80.15亿元，同比+7.45%；归母净利润4.14亿元，同比-1.90%；扣非归母净利润4.11亿元，同比-1.11%。汇兑损益对利润造成约7000万元负面影响。

Q2业绩表现：

• 营收43.75亿元，同/环比分别+11.04%/+20.23%
• 归母净利润2.11亿元，同/环比分别+0.83%/+3.52%
• 扣非归母净利润2.10亿元，同/环比分别+2.12%/+5.03%
• 毛利率19.96%，同/环比分别+3.12/-0.28pct
• 归母净利率4.81%，同/环比分别-0.49/-0.78pct

Q2业绩受费用及减值影响：

• 期间费用率12.65%，同/环比分别+2.67/-1.33pct
• 财务费用同比增加0.31亿元，主要受汇兑损失影响
• 管理费用同/环比增加1.02/0.59亿元，主要系员工工资及福利支出增加
• 计提信用减值损失6337万元，同/环比分别多影响3245/7604万元

业务表现：

• 座椅业务增速亮眼，汽车座椅配件收入3.39亿元，同比+65.57%
• 仪表盘总成收入46.75亿元，同比+7.25%
• 门板总成收入16.87亿元，同比+8.24%
• 保险杠总成收入3.92亿元，同比+25.96%
• 内饰件收入1.55亿元
• 外饰件收入0.65亿元，同比-58.71%
• 顶柜总成收入0.68亿元，同比+26.59%

全球化战略：

• 推进海外子公司得克萨斯生产基地和肯塔基生产基地建设项目

股权激励：

• 计划授予2600万股（占总股本的3.64%）
• 考核指标：2026-2028年营收触发值180/216/270亿元（同比+16%/20%/25%）
• 营收目标值200/240/300亿元（同比+29%/20%/25%）

盈利预测与投资评级：

• 维持2026-2028年归母净利润预测为10.69亿元、13.74亿元、16.17亿元
• 当前市值对应2026-2028年PE分别为26、20、17倍
• 维持“买入”评级

风险提示：

• 乘用车行业销量不及预期
• 新客户开拓不及预期
• 原材料价格波动影响
• 座椅业务放量不及预期