美容护理行业周报：政策红利加速释放，海外市场拓展升级

美容护理行业周报总结

一周市场表现

2026年7月27日-7月31日，申万美容护理指数上升11.69%。板块个股涨幅前五名分别为朗姿股份（002612.SZ）、洁雅股份（301108.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、润本股份（603193.SH）、芭薇股份（920123.BJ）；跌幅前五名分别为丸美生物（603983.SH）、依依股份（001206.SZ）、嘉亨家化（300955.SZ）、医思健康（2138.HK）、科笛-B（2487.HK）。

行业要闻

1. 艾伯维RINVOQ®获欧盟批准：艾伯维宣布欧盟委员会批准乌帕替尼（RINVOQ®）用于治疗12岁及以上重度斑秃成人和青少年患者，以及适合接受系统性治疗的12岁及以上非节段型白癜风（NSV）成人和青少年患者。乌帕替尼为选择性JAK抑制剂，目前获批适应症涵盖特应性皮炎、类风湿关节炎等多个免疫介导性疾病。
2. 国家药监局发布化妆品注册备案八项优化措施：推出八项优化措施，包括鼓励国际新品中国首发、减免部分产品动物试验、原料安全信息改为企业存档备查、扩大功效宣称评价方法接受范围及简化境内责任人变更程序等。
3. 巨兴医学联合光丽-KY、禾丽医美拓展越南市场：巨兴医学与禾丽医美集团旗下越南HR07BeautyClinic签订合作备忘录，以三年布局200家合作据点为目标，全面导入巨兴医美设备并搭配光丽医疗级保养品，整体合作商机逾3亿元。

重点公司公告

• 敷尔佳：在研产品“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”注册申请获国家药品监督管理局受理，标志着该产品即将进入审评审批阶段。
• 嘉亨家化：杭州拼便宜网络科技有限公司完成要约收购，收购人及其一致行动人合计持有公司50.80%股份，成为公司第一大股东。

投资建议

• 产品层面：皮肤科学领域向靶向治疗延伸，自身免疫性皮肤病治疗选择不断丰富；化妆品注册备案政策优化将加速新品上市与原料创新；医美设备及保养品出海东南亚成为新增长极。
• 公司治理层面：跨国药企适应症拓展与全球注册能力、国内化妆品企业政策响应与新品转化效率成为企业构筑长期竞争壁垒的核心治理优势。
• 建议重点关注：
  1. 依托核心原料构筑上游技术壁垒，深耕基础研发的企业：华熙生物、巨子生物。
  2. 聚焦敏感肌专业赛道，凭借产品与研发优势稳居细分龙头：贝泰妮。
  3. 把握线上渠道红利，多品牌高效运营成长的新锐美妆企业：珀莱雅、上美股份、丸美生物。
  4. 积淀老牌底蕴，依托品牌与渠道优化转型重塑价值：上海家化。
  5. 立足季节性刚需场景，在母婴特色个护领域打造差异化优势：润本股份。
• 维持美容护理行业“推荐”评级。

风险提示

1. 技术发展不及预期。
2. 行业竞争加剧。
3. 新产品研发上线及表现不及预期。
4. 政策及监管环境趋严。
5. 受宏观环境影响，医美消费不及预期。