美容护理行业周报总结
一周市场表现
- 申万美容护理指数上升1.74%。
- 个股涨跌幅：爱美客（+28.12%）、巨子生物（+32.16%）、依依股份（+23.64%）、锦波生物（+22.98%）、稳健医疗（+21.06%）居前；锦盛新材（-22.39%）、水羊股份（-21.86%）、延江股份（-21.79%）、敷尔佳（-21.68%）、科笛-B（-21.57%）居后。
行业要闻
- 未知君与百图生科合作推进AI微生物研发：双方聚焦AI赋能微生物药物与益生菌研发，围绕技术平台、模型、市场拓展及人才协同展开合作。
- 华熙生物全球首店“华熙荟”落地西宁：整合全产业链科技成果，融合功能性护肤品、食品、生活美容及医疗美容服务，定位高原康养科技地标。
- 爱美客发布全层年轻化战略并推出新品：推出解索橙（A型肉毒毒素）、嗨塑射频皮肤治疗仪、元源出胶原生发水光等，覆盖肌肉层、真皮脂肪层及头皮毛发。
重点公司公告
- 锦波生物：使用不超过10亿元闲置资金购买理财产品，目前未到期产品余额7亿元。
- 水羊股份：提前赎回“水羊转债”，赎回价格为100.602元/张。
投资建议
- 产品层面：竞争向全层抗衰、功效细分、跨界协同升级，全层年轻化战略成核心方向；功能性食品与医美服务整合赋能高原康养场景；AI技术赋能微生物药物与益生菌研发创新。
- 公司治理层面：行业向AI平台共建、产学研协同、产业链整合转型，生命科学基础大模型与干湿闭环发现系统深度协同成趋势；资金使用效率与资本结构优化能力成核心治理优势。
- 建议重点关注：
- 华熙生物、巨子生物（依托核心原料构筑上游技术壁垒）
- 贝泰妮（聚焦敏感肌专业赛道）
- 珀莱雅、上美股份、丸美生物（把握线上渠道红利）
- 上海家化（依托品牌与渠道优化转型）
- 润本股份（立足季节性刚需场景）
- 维持美容护理行业“推荐”评级。
风险提示
- 技术发展不及预期。
- 行业竞争加剧。
- 新产品研发上线及表现不及预期。
- 政策及监管环境趋严。
- 宏观环境影响医美消费不及预期。
盈利预测
| 股票代码 | 股票简称 | 2026E EPS（元） | 2027E EPS（元） | 2024A PE | 2025A PE | 2026E PE | 2027E PE |
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| 603605.SH | 珀莱雅 | 3.8 | 4.2 | 28.1 | 28.1 | 14.1 | 12.4 |
| 2367.HK | 巨子生物 | 1.78 | 2.15 | 32.2 | 32.2 | 16.3 | 14.2 |
| 603983.SH | 丸美生物 | 0.85 | 1.02 | 34.2 | 34.2 | 19.4 | 17.6 |
| 300957.SZ | 贝泰妮 | 1.20 | 1.40 | 23.9 | 23.9 | 26.3 | 23.8 |
| 688363.SH | 华熙生物 | 0.60 | 0.87 | 41.5 | 41.5 | 41.5 | 36.4 |
| 603193.SH | 润本股份 | 0.78 | 0.92 | 41.8 | 41.8 | 52.6 | 47.4 |
| 600315.SH | 上海家化 | -1.24 | - | - | - | - | - |
| 2145.HK | 上美股份 | 0.77 | 0.92 | 27.4 | 27.4 | 34.7 | 31.4 |
