期现行情
- 焦煤2609合约周五收于1162.5，周跌幅5.1%，现货市场主流地区报价稳中偏弱运行。
- 焦炭2609合约周五收于1731，周跌幅4.21%，现货市场主流地区报价暂稳运行。
基本面分析
焦煤
- 供应端：全国523家炼焦煤矿山核定产能利用率93.4%，环比上升0.3%；精煤日均产量82.3万吨，环比增加1万吨。全国314家独立洗煤厂产能利用率39.6%，环比上升0.3%；精煤日均产量28.7万吨，环比增加0.2万吨。煤矿原煤库存出现累积，精煤库存去库放缓。
- 需求端：焦企吨焦利润小幅下降但整体处于高位，开工维持高位，炼焦煤刚需支撑较好。第四轮提涨落地困难，采购积极性下降，铁水产量持稳但钢厂复产放缓，整体采购以刚需为主。线上竞拍部分煤种出现流拍。
- 综合看：供应及需求均稳中有升，焦煤2609合约大幅下跌，短期以空头趋势对待。
焦炭
- 供应端：全国全样本独立焦化企业产能利用率76.85%，环比上升0.79%；日均产量66.17万吨，环比增加0.68万吨。焦企吨焦利润72元/吨，环比降低10元/吨，开工仍维持高位，港口现货暂稳，焦炭第四轮涨价落地困难，港口库存延续下降。
- 需求端：钢厂高炉开工率84.14%，环比上升0.62%；日均铁水产量240.81万吨，环比增加1.48万吨，钢厂盈利率63.2%，环比下降0.87%。钢材产量显著增长但厂库累积、社会库存去化放缓，表观消费量回落，成材需求淡季特征显现，焦炭需求增量有限。
- 综合看：供应以稳为主但需求增量受限，焦炭2609合约大幅下行，短期以空头趋势对待。
套利方面
- 焦煤比均值1.47，目前处于历史同期相对均位，关注1.4-1.6区间变化。
- 后续需重点关注铁水产量变化、焦炭第四轮提涨能否落地、宏观政策等对黑色系市场情绪的影响。
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