双焦周报：焦炭开启新一轮降价 焦煤减产应对弱势

双焦周报 焦炭开启新一轮降价焦煤减产应对弱势 分析师：杜鹏 黑色研究团队： 李海蓉Z0015849杜鹏Z0016346陈为昌Z0019850李卫东F0201351高远F03138723 中辉期货研究院时间：2024.12.27 【供应端】：本周在第五轮落地之前，焦企利润表现较好，吨焦利润有30多元，焦企生产的积极性较高，在下游钢厂减产的情况下，仍保持原有的产量。 【需求端】：钢厂的盈利并没有特别的恶化，理论上吨钢有150元的利润，但是在建材表需锐减的情况下，用量以可预见的减少，钢厂也相应的减产应对。 【库存】：目前，钢厂依然在大幅度的增加库存，进行必要的储备，焦企因生产较多，焦企库存并没有明显的走低，港口库存有些许的增加。 【观点与策略】：钢厂补库已到12天以上，补库已经接近尾声，钢厂再次打压焦价，开启第五轮提降，预计本周就可以落地。在焦企不减产，原料不可能提供支撑的情况下，新一轮的下跌将开启，市场上已经有开始议论第六、七轮的预期，这也是近期焦炭期货打破近期成交密集区，重创新低背后的逻辑。焦炭期货依然维持震荡偏弱的走势。 主力基差 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 本周全国样本焦企吨焦盈利-16.0元/吨，周环比减少37.0元/吨。 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 1、本周独立焦企产能利用率为73.10%，周环比增加0.08%； 2、本周独立焦企日均焦炭产量65.80万吨，周环比增加0.04万吨； 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 1、本周247家样本钢厂焦炉产能利用率为86.26%，周环比减少0.24%； 2、本周247家样本钢厂日均焦炭产量为46.72万吨，周环比减少0.13万吨； 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 1、本周247家钢厂日均铁水产量227.87万吨，周环比减少1.54万吨； 2、本周247家钢厂盈利率为49.78%，周环比增加1.30%。 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 1、本周全样本独立焦企焦炭库存为91.14万吨，周环比增加3.54万吨； 2、本周港口焦炭库存为168.68万吨，周环比增加1.52万吨。 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 1、本周247家钢厂企业焦炭库存645.12万吨，周环比增加13.53万吨； 2、本周247家钢厂焦炭可用天数12.98天，周环比增加0.48天； 【供给端】本周煤矿产能利用率大降，主要是临近年底，部分煤矿完成了年度生产任务，存在主动减产保安全的情况，焦煤供应减少。 【需求端】本周铁水产量继续走低，钢厂补库基本结束，第五轮提降落地，焦企开始亏损，将开启新一轮打压焦煤价格的行为。需求减弱。 【库存】煤矿虽然减产，但煤矿库存依然存在增库的情况，在降价预期下，下游焦企开始暂停补库，等待焦煤价格继续行。 【观点与策略】样本煤矿产能利用率有较大的下降，并且大概率春节前很难恢复至正常水平，一方面是完成年底生产任务，减产保安全的因素；另一方面就是在煤价低迷的情况下，生产积极性不高，叠加安全第一，春节前高供给大概率不会出现，此期间消耗库存为主。如果后期焦煤减量幅度继续增加，能够形成新的平衡，否则焦煤将继续弱势。焦煤期货在供给过剩的情况下震荡走低。 焦煤基差 来源:同花顺,钢联.中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 1、本周523家炼焦煤矿山原煤日均产量196.3万吨，周环比减少7.9万吨； 2、本周523家炼焦煤矿山精煤日均产量76.0万吨，周环比减少4.0万吨； 3、本周523家炼焦煤矿山核定产能利用率为87.1%，周环比减少3.5%。 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 1、本周110家洗煤厂样本日均产量56.84万吨，周环比减少2.68万吨； 2、本周110家洗煤厂样本开工率为67.86%，周环比减少2.09%； 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 1、本周523家炼焦煤矿山样本原煤库存425.6万吨，周环比增加4.0万吨； 2、本周523家炼焦煤矿山样本精煤库存369.4万吨，周环比增加27.8万吨； 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 1、本周全国110家洗煤厂样本拥有原煤库存276.40万吨，周环比减少7.31万吨； 2、本周全国110家洗煤厂样本拥有精煤库存210.76万吨，周环比减少3.55万吨； 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 1、本周独立焦企全样本拥有炼焦煤总库存为1054.55万吨，周环比减少7.7万吨； 2、本周独立焦企全样本炼焦煤可用天数为12.1天，周环比减少0.09天； 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 1、本周247家钢厂拥有炼焦煤库存775.71万吨，周环比增加16.72万吨； 2、本周247家钢厂炼焦煤可用天数12.48天，周环比增加0.30天；