2026H1业绩预告点评：业绩符合预期，下半年海外有望起量

2026-08-02 曾朵红,郭亚男,胡隽颖东吴证券张兵

事件与业绩表现：公司2026年上半年业绩符合预期，实现营收56-69亿元（同比+23.8%-52.6%），归母净利润6.2-7.0亿元（同比+96.3%-121.6%），扣非归母净利润6.1-7.0亿元（同比+135.0%-169.6%）。Q2营收32.31-45.31亿元（同比+8.6%-52.3%、环比+36.3%-91.2%），归母净利润4.16-4.96亿元（同比+87.6%-123.6%、环比+104.4%-143.7%）。
业绩增长驱动因素：业绩高增主要得益于三方面：全球化布局战略见效，海外市场稳步拓宽；高价值应用场景拓展，技术与商业化突破；战略转型为一体化综合能源服务商，产业链价值创造优势释放。
高价值应用场景与毛利率：公司持续推进高价值应用场景拓展，国内重点发展自主参与的独立储能项目，海外重点布局欧洲、北美及亚太市场，海外业务盈利能力高于国内。运维和交易服务具有轻资产、持续服务及收益分成特点。受益于高价值场景收入占比提升及业务结构优化，预计Q2毛利率环比提升。
盈利预测与投资评级：维持2026-2028年归母净利润预测18.9/31.5/41.1亿元（同比+98.6%/+66.9%/+30.4%），对应PE分别为20/12/9倍，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格上涨、汇率及贸易政策波动、行业竞争加剧。