广发建筑 耿鹏智团队 外围企稳反弹 继续强推国内洁净室龙头深桑达A 两存50 份额 底部滞涨

广发建筑耿鹏智团队研报建议关注国内洁净室龙头企业深桑达A，认为其作为国内洁净室龙头，受益于长鑫、长存项目，市占率50%，三重变化带动毛利率提升，分部估值看360亿元，给予90%空间。同时提示充分重视前期超跌、后续跟进设备链补涨洁净室板块，继续强推亚翔集成、深桑达A、柏诚股份、圣晖集成。

洁净室赛道行业发展趋势向好，国内链重申国产设备链逻辑不变，长鑫上市在即，国产存储及先进制程国产替代大趋势不变，继续看好回调至低位的国内洁净室龙头。海外链美光、台积电上修资本开支，海外半导体扩产持续提速，重视超跌海外链洁净室标的。

报告重点分析了国内洁净室龙头深桑达A，其1980年参与无锡742厂国内首条3英寸集成电路生产线项目，长鑫、长存洁净室市占率50%，三重变化带动毛利率提升，分部估值看360亿元，给予90%空间。同时关注柏诚股份，长鑫项目高市占率，中期看15亿业绩，给予20x，看300亿元，给予100%空间。此外，报告还分析了亚翔集成、圣晖集成等标的。

当前市场现状是洁净室板块前期超跌，存在补涨机会，国内外半导体扩产持续提速，带动洁净室需求增长。国内链国产替代趋势明显，长鑫上市在即，国产存储及先进制程国产替代大趋势不变。海外链美光、台积电上修资本开支，海外扩产持续提速，超跌海外链洁净室标的值得关注。

研报提示需关注半导体行业波动风险，洁净室设备订单周期性波动风险，国产替代进程不确定性风险。同时需注意市场竞争加剧风险，技术迭代风险。此外，海外扩产节奏不及预期也可能影响洁净室设备需求。需谨慎评估相关风险因素。