2026年7月棕榈油行业月报

市场逻辑

• 棕榈油主产地进入季节性增产周期，库存消化缓慢；
• 印尼B50对棕榈油价格仅存底部支撑，外围市场提振有限；
• 地缘变化原油价格涨幅有限，棕榈油价格上涨乏力；
• 国内棕榈油库存高企，下游需求疲软，压制市场价格。

7月市场概述

• 国内棕榈油市场整体下跌，张家港地区月均价格9279.93元/吨，环比跌幅1.95%；
• 广州地区跌幅明显（1.45%），天津及江苏地区也下跌（分别为1.38%，1.05%）；
• 下游硬脂酸市场成交稍好转，但整体成交氛围不佳。

供需平衡分析

• 供大于求格局，供需差扩大，支撑力度减弱；
• 下游需求按需采购为主，缺乏实质性提振，生柴需求支撑边际减弱；
• 供应端：马来产量增长（163.87万吨，涨幅8.07%），库存增加（254.40万吨，涨幅4.79%）；
• 需求端：国际需求维持刚需，印度需求减弱；国内需求疲软，按需采买为主。

成本利润分析

• 油酸价格下跌（3.32%），棕榈油及下游产品价格涨跌不一；
• 下游产品成本高企，但需求拖拽市场，硬脂酸及甘油涨幅有限。

供应分析

• 马来西亚进入增产周期，产量回升明显，但油棕树龄老化及干旱天气限制增产幅度；
• 印尼产量稳步增长，但干旱天气仍限制产量回升。

需求分析

• 国内硬脂酸产量及产能利用率不高（47.53%），供应端无压力；
• 国内需求疲软，餐饮消费低迷，食品加工需求偏弱。

库存分析

• 国内港口现货棕榈油期末库存83.91万吨，环比增加17万吨（涨幅25.41%）；
• 马来西亚棕榈油6月期末库存254.40万吨，环比涨幅4.79%；
• 库存去库缓慢，进口利润倒挂，远洋买船意愿偏弱。

进出口分析

• 2026年6月，中国棕榈液油进口量16.42万吨，均价1687.70美元/吨；
• 棕榈硬脂进口量4.74万吨，均价1162.34美元/吨；
• 主要进口来源国为印度尼西亚、马来西亚。

下月市场展望

• 供需差预计仍为正值，港口库存去库有限，绝对库存仍处高位；
• 棕榈油增产将持续，但整体增产趋势不变；
• 国际需求印度刚需，国内需求疲软，下游补库意愿谨慎；
• 预计8月价格弱势区间震荡，运行区间9000-9100元/吨；
• 风险点：厄尔尼诺影响、原油大幅反弹、国内刚需超预期回暖。

未来三月预测

• 2026年8-10月棕榈油低位震荡、小幅上行；
• 印尼B50形成底部支撑，高库存与厄尔尼诺天气扰动形成多空博弈；
• 8月维持低位运行，9-10月国内消费高峰可能带动价格小幅上行。

下期关注点

• 主产国增产到减产过渡期产量变化，MPOB库存、产量及出口数据；
• 印尼出口收紧政策实施细则，B50推进情况；
• 原油价格震荡，美伊谈判进展、美联储政策动向、地缘冲突演变。

方法论

• 价格标准：隆众资讯棕榈油市场现货价格，人民币计价，现汇出罐含税价；
• 数据标准：月报发送日为每月倒数第三个工作日，数据为自然月预估值；
• 样本生产企业数量为97家。

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