市场逻辑
7月全国居民消费价格同比上涨1.0%，消费品价格上涨1.1%，服务价格上涨0.8%。1-6月全国居民消费价格比上年同期上涨1.0%。本月纸厂正常生产，市场交投气氛平淡，废纸价格创新高后小幅回调，成本面对灰板纸行情支撑减弱。7月大部分纸厂开工正常，供应稳定，发货正常，库存持续消化，行业仍处于传统需求淡季的收尾阶段，下游订单增量有限，整体以刚需采买为主，补库动力并不强，灰板纸供应量整体变动不大，市场供应量维持稳定。原料废纸市场延续上行趋势，对灰板纸价格有一定支撑，虽近期原料端废纸价格调整，但并未对市场形成明显压制，业者观望情绪较浓。灰板纸市场价格重心上移，本月灰板纸市场均价环比上涨1.36%。
第一章 本期市场概述
本期灰板纸市场价格小幅上涨，市场均价2674元/吨，环比上涨1.36%，同比上涨5.44%。供需恢复，纸厂正常生产排产，灰板纸产量整体变化不大，市场供应量维持稳定。下游企业正常运营生产，行业仍处于传统需求淡季的收尾阶段，下游订单增量有限，主要随市场需求调整采购节奏，补库动力并不强。本月废纸延续上涨趋势，废纸价格创年内新高后有所回调，但并未对市场形成明显压制，成本端对价格支撑减弱。本月灰板纸华东市场重心上移，华中灰板纸市场均价2575元/吨，环比上涨1.82%，同比上涨5.92%。
第二章 产业链价值传导分析
本期造纸产业链原纸产品生产毛利润涨多跌少。废纸系下游产品利润下跌居多，原料废旧黄板纸价格延续上涨趋势，纸企成本增加，多数原纸价格涨幅不及成本上涨幅度，其中纱管纸利润环比下降30.23%，瓦楞纸涨势明显，对冲成本上涨，综合利润小幅改善，瓦楞纸利润环比增长1.14%；纸浆系下游产品利润均有改善，主因针叶浆、阔叶浆价格同步下跌，原纸成本松动，而原纸价格基本持平，其中生活纸利润环比显著增长。
第三章 供应分析
本月灰板纸产量及产能利用率维持稳定，产量约26万吨，环比持平，同比增加3.97%；产能利用率66.95%，较上期持平，较去年同期增加2.06个百分点。本月大部分纸厂开工正常生产，部分交叉生产其他产品，因此，月内灰板纸产量及产能利用率环比持平。
第四章 需求分析
据国家统计局数据，2026年6月白酒产量28.0万千升，环比增加6.46%，同比减少15.15%。
第五章 下月市场展望
5.1 心态调查
截至2026年7月29日，对国内灰板纸市场参与者7月心态调研的结果显示，8月市场观点：40%看涨，60%看稳。看涨者认为废纸供不应求的基本面暂无较大改善，后续受成品纸价格影响，还会继续上行，且目前并未对市场形成明显压制，成本端对价格支撑小幅下降。看稳者认为8月大部分纸厂开工正常，原料成本从高位回调，短期的调整可能影响从业者心态及下游采购节奏，预计灰板纸市场供应稳定，下游企业随行就市，按需采购为主，业者谨慎看稳。
5.2 后市预测
预计下期灰板纸市场震荡上行。供应方面，8月大部分纸厂开工正常，相较7月预计灰板纸产量波动不大；需求方面，从传统需求淡季末端逐步进入需求旺季，终端订单逐步释放，下游采购仍多以刚需为主。成本方面，废纸市场预计调整后继续上行，价格延续上涨趋势，成本影响增加。整体来看，预计8月灰板纸市场供应略大于需求，需求预期增加与废纸价格逐步上升的情况下，灰板纸市场震荡上行。未来三个月灰板纸无新增产能投产，市场供应受纸厂生产影响较大，8月灰板纸市场供需相对均衡，8月份废纸价格弱势整理后延续上涨趋势，灰板纸价格小幅上涨，8-10月纸厂无停机检修计划报出，市场供应充足，而下游进入旺季后需求端增速逐步追上供应增速，纸厂出货速度逐渐增加，库存压力减小，叠加成本上涨，预计灰板纸市场价格逐步攀升，未来三个月灰板纸市场含税均价在2650元/吨上下。
下期关注点：关注纸厂销售政策及下游消费情况。
第六章 方法论
6.1 价格标准
隆众资讯灰板纸月报中的基本面数据是按照《隆众资讯灰板纸行业基本面数据方法论》科学、有效地采集。部分数据和信息参考中国国家统计局、国务院发展研究中心、国家信息中心协会等公布的权威数据。来源在报告中均有注明。
月均价：是指截至报告发送日期，当月内发布价格的算数平均值。
6.2 数据标准
月报发送日为每月倒数第三个工作日，故本月数据为自然月预估值，下期月报会自动更新并修复。
月生产毛利:生产企业生产并销售产品的毛利，统计范围为自然月。
月生产毛利率：生产毛利率=生产毛利/产品收入，统计范围为自然月。
月产量：一般是指生产企业在一段时间内实际生产出的符合相关标准的商品数量，既实际产量，统计范围为自然月。
月进口量：是指从别的国家、地区购进商品的量，统计范围为自然月。
月出口量：是指企业将生产的成品从本国出口至其他国家或地区的量，统计范围为自然月。
月需求量：一种产品或服务的需求量是指消费者在某一既定时期内愿意且能够购买的商品数量。商品的需求量随着商品自身价格的变化而变化。需求量=当期实际消费量+当期出口量，统计范围为自然月。
月产能利用率：指的是企业产能的利用程度，也叫开工负荷，一般以“产量/产能”或“加工量/加工能力”进行核算，统计范围为自然月。
生产厂库库存量：指的是生产企业厂内仓库，统计范围为自然月末。
其中，数据标准中的灰板纸样本生产企业数量为18家（年产能规模10万吨以上）。
第七章 声明
本报告仅供山东隆众信息技术有限公司(隆众资讯)的客户使用，未经隆众资讯授权许可，严禁任何形式的转载、翻版、复制或传播。如引用、刊发，须注明出处为隆众资讯，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用及修改。
本报告所载信息为隆众资讯认为可信的公开信息或合法获取的调研资料，隆众资讯力求但不保证所载信息的准确性和完整性。
本报告中的内容仅供客户参考，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，任何人根据本报告作出的任何投资决策与隆众资讯及本报告作者无关。
若对本报告有疑议，请致信lzzz@oilchem.net.cn邮箱，我们将及时反馈处理。
编辑：朱云初
邮箱：zhuyunchu@oilchem.net.cn
电话：0533-7027097
