股指期货周报：指数震荡整理，成交额持续缩量

中美关系：中美摩擦将持续，但更多是博弈手段，关税大幅上升概率较小，整体关系仍处于阶段性缓和期。近期地缘政治不确定性提升，需警惕外部环境对经济复苏进程的影响，特别是美国货币政策路径反复和中美摩擦加深的风险。

国内政策导向：

• 宏观政策：财政政策积极宽松，货币政策强调结构型工具定向支持，赤字率拟按4%左右安排，发行超长期特别国债1.3万亿元。
• 资本市场政策：深化科创板、创业板、北交所改革，培育壮大耐心资本，加大科技创新企业投融资支持。
• 经济目标：2026年经济增长目标为4.5%-5%，重点稳定房地产市场，推动投资止跌回稳，提振消费。

市场关注重点：

• 科创50：PE分位数处于历史较低水平，国产替代加速，高科技板块（AI算力、半导体自主可控、固态电池等）获资金加持，长期配置价值凸显。
• 中证500：重点关注政策红利与产业趋势的长期协同影响。

美联储利率政策：美联储释放对高通胀的“零容忍”信号，2026年加息预期升温，但后续路径仍需关注经济数据进展。

关键数据：

• 北向资金：2026-07-24为-4.76亿元（万笔）。
• 南向资金：2026-07-24为-9.37亿元。
• 科创50PE及分位数：2026-07-24更新，分位数处于较低水平。