股指期货早报：指数缩量下跌，保持震荡整理

股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 1 股指期货早报2024.4.23 报告摘要： 海外方面，隔夜美未有重大数据公布，中东地缘政治局势升级担忧有所缓解，近期强势的美元有所回落，美债收益率长端短端微回落，而黄金也一改近期上涨呈现回落，美三大股指则集体收涨，离岸人民币汇率则保持稳定。本周四美将公布一季度GDP、周五将公布PCE，数据情况将对近期降息预期推迟产生较大影响。 国内盘面上看，周一大盘低开震荡下跌0.67%，深成指下跌0.43%，创业板指下跌0.32%，市场延续跌势。与之前不同的是热点板块纷纷走弱拖累指数，银行、有色、煤炭、两桶油等周期回落拖累指数，概念的低空经济也下跌，军工则因消息信息支援部队建立刺激走强，消费板块则午后走强。板块上看，农林牧渔、美容护理、军工、食品饮料、社会服务涨幅居前，煤炭、石油石化、有色、通信、钢铁跌幅居前。全市场1923只个股上涨，3317只个股下跌。消息上看，财政部表示积极推动汽车、家电等耐用消费品以旧换新，挖掘农村新能源汽车消费潜力。从走势来看，家电指数走势好于汽车，关注家电板块。 整体来看，外围流动性收紧，在重要数据公布前市场波动放大。国内股则缩量下跌，目前处于财报季的尾声，业绩考验压力加大，且临近假期，指数缺乏进攻性，指数短期维持震荡整理，多看少动为佳。 创元投资咨询总部 创元投资咨询总部 股指研究员：刘钇含 邮箱：liuyh@cyqh.com.cn 投资咨询资格号：Z0015686 指数缩量下跌，保持震荡整理 2024年4月23日 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 2 一、行情观点 1.1 海外隔夜 隔夜美未有重大数据公布，中东地缘政治局势升级担忧有所缓解，近期强势的美元有所回落，美债收益率长端短端微回落，而黄金也一改近期上涨呈现回落，美三大股指则集体收涨，离岸人民币汇率则保持稳定。本周四美将公布一季度GDP、周五将公布PCE，数据情况将对近期降息预期推迟产生较大影响。 1.2 国内行情回顾 周一大盘低开震荡下跌0.67%，深成指下跌0.43%，创业板指下跌0.32%，市场延续跌势。与之前不同的是热点板块纷纷走弱拖累指数，银行、有色、煤炭、两桶油等周期回落拖累指数，概念的低空经济也下跌，军工则因消息信息支援部队建立刺激走强，消费板块则午后走强。板块上看，农林牧渔、美容护理、军工、食品饮料、社会服务涨幅居前，煤炭、石油石化、有色、通信、钢铁跌幅居前。全市场1923只个股上涨，3317只个股下跌。消息上看，财政部表示积极推动汽车、家电等耐用消费品以旧换新，挖掘农村新能源汽车消费潜力。从走势来看，家电指数走势好于汽车，关注家电板块。 1.3 重要资讯 1．欧洲央行管委森特诺：今年欧洲央行的降息幅度可能超过100个基点。2. 伊朗外交部发言人：以色列在当前阶段已得到必要的回应。 3. 英国利率掉期显示，市场已完全定价英国央行将于8月首次降息25个基点，上周五预期为9月。 4. 中国央行将一年期和五年期LPR分别维持在3.45%和3.95%不变。 5. 美国国务卿布林肯将于4月24日至26日访华。 6. 国务院以“进一步深化资本市场改革，促进资本市场平稳健康发展”为主题，进行第七次专题学习。 7. 财政部：及时启动超长期特别国债发行工作。研究适当增加储蓄国债发行 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 3 规模，进一步调降单人购买限额。 1.4 今日策略 外围流动性收紧，在重要数据公布前市场波动放大。国内股则缩量下跌，目前处于财报季的尾声，业绩考验压力加大，且临近假期，指数缺乏进攻性，指数短期维持震荡整理，多看少动为佳。 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 4 二、期货市场跟踪 图1：期货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 图2：期货成交与持仓 资料来源：Wind、创元期货 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 5 图3：沪深300各合约基差 图4：沪深300跨期价差（当月-次月） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图5：沪深300跨期价差（当月-当季） 图6：沪深300跨期价差（次月-当季） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图7：上证50各合约基差 图8：上证50跨期价差（当月-次月） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 -200204060801001202024-022024-022024-032024-032024-042024-04系列1系列2系列3系列4-30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 2023-03-232023-08-232024-01-23-60 -40 -20 0 20 40 60 80 2023-03-232023-07-232023-11-232024-03-23-40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 2023-03-232023-08-232024-01-23-20-10010203040506070802024-022024-022024-032024-032024-042024-04当月基差次月基差当季基差下季基差-20 -10 0 10 20 30 40 50 2023-03-232023-08-232024-01-23 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 6 图9：上证50跨期价差（当月-当季） 图10：上证50跨期价差（次月-当季） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图11：中证500各合约基差 图12：中证500跨期价差（当月-次月） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图13：中证500跨期价差（当月-当季） 图14：中证500跨期价差（次月-当季） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 2023-03-232023-07-232023-11-232024-03-23-30 -20 -10 0 10 20 30 40 2023-03-232023-08-232024-01-23-500501001502002502024-022024-022024-032024-032024-042024-04当月基差次月基差当季基差下季基差-80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 2022-08-032023-01-032023-06-03-50 0 50 100 150 200 250 2023-03-232023-07-232023-11-232024-03-23-20 0 20 40 60 80 100 120 140 2023-03-232023-08-232024-01-23 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 7 三、现货市场跟踪 图15：现货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 8 图16：市场风格对上证50指数涨跌影响 图17：市场风格对沪深300指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图18：市场风格对中证500指数涨跌影响 图19：市场风格对中证1000指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图20：重要指数估值 资料来源：Wind、创元期货 13.26 20.89 19.35 26.24 11.79 10.00 21.68 32.00 01020304050607005101520253035上证指数深证成指中小板指创业板指沪深300上证50中证500中证1000目前估值分位数（%）右轴 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 9 图21：申万估值 资料来源：Wind、创元期货 图22：市场周日均成交量 图23：市场周日均换手率 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图24：两市上涨下跌股票数 图25：指数成交额变化（亿元） 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 010203040506070800102030405060农林牧渔基础化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服饰轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商贸零售社会服务综合建筑材料建筑装饰电力设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备煤炭石油石化环保美容护理估值历史分位（%）右轴050010001500200025003000350040004005006007008009001000110012002023-03-242023-08-242024-01-24全部A股成交量：周日均（亿股）上证综合指数（右）0500100015002000250030003500400000.20.40.60.811.21.41.61.82023-03-242023-08-242024-01-24wind全A换手率：周日均（%）上证综合指数（右）310032003300340035003600370038000123456789102021-03-042021-07-042021-11-042022-03-04全部A股上涨/下跌数量比上证综合指数-1000-800-600-400-2000200万得全A沪深300创业板指日均成交额较上周变化幅度日均成交额较2024年以来均值变化幅度 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 10 图26：北上资金 图27：港股通 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 图28：两融余额 图29：两融交易净买额及占A股成交额比例 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 -100-50050100150200453204533045340453504536045370453804539045400454101905-07-161905-07-161905-07-161905-07-16日期北向合计（成交净买入）-100-500501001502024-03-072024-03-282024-04-185000700090001100013000150001700019000210002021-08-202022-08-202023-08-20两融余额（亿）0%2%4%6%8%10%12%14%10060011001600210026002018-04-122021-04-122024-04-12交易净买额（融资-融券）[亿元]交易净买额占A股成交额（%） 股指早报 请务必阅读正文后的声明及说明 11 四、流动性跟踪 图30：央行公开市场操作（亿元） 图31：Shibor利率水平 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 -30000-20000-1000001000020000300002024-01-052024-02-052024-0