股指期货日报：A股三大指数低开反弹，全天缩量整理

期货研究报告|股指期货日报2022-08-30 A股三大指数低开反弹，全天缩量整理 研究院 侯峻 从业资格号：F3024428投资咨询号：Z0013950 联系人 蔡劭立FICC组 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪FICC组 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙FICC组 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 汪雅航FICC组 wangyahang@htfc.com 从业资格号：F03099648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 国内疫情反复，影响局部地区经济活动，整体经济恢复基础仍不牢固。中美货币政策错位，人民币汇率承压，外资流�风险加大，后续关注国内经济恢复情况。多部门�台措施为地产纾困，近期用于“保交楼”专项基金启动，关注对地产行业实际改善程度。行业关注能源、地产、军工、半导体板块。海外经济下行压力加大，鲍威尔在杰克逊霍尔年会上鹰派表态，加息抗通胀为首要任务，全球风险资产将再度聚焦美国紧缩的货币政策；欧洲无法解决能源问题，通胀还将继续上行。近期美国加息施压权益市场，预计股指中性。 核心观点 ■市场分析 股指期货：沪深两市低开，沪指开盘后短暂跌破3200点，随后拉升翻红，个股涨多跌 少，两市超3000只个股上涨。截至收盘，上证指数涨0.14%报3240.73点，深证成指跌0.34%报12018.16点，创业板指跌0.37%报2630.51点；两市成交额萎缩至8458亿元；北向资金全天净流入21.45亿元。盘面上，军工、煤炭、石油石化板块领涨，银行、食品饮料板块跌幅居前。 国内疫情反复。当前多地疫情反弹，四川、天津、青岛、河南新增确诊仍处在上行通道，深圳部分地铁站、公交线路停运，河南部分地区推迟中小学开学时间。疫情是制约国内经济恢复的一大因素，当前一线城市正在努力寻找防疫措施与经济发展的平衡点，极少 �现大面积的封锁，但其他地区由于医疗条件和专业人员有限，仍需在疫情爆发后实行封闭管理，对经济活动影响较大。 “保交楼”专项基金启动。8月19日，有关部门表示将通过政策性银行专项借款方式支持住宅交付，29日有新闻称，这笔全国性纾困基金初期规模为2000亿，仅用于“保交楼”，“不刺激房地产市场、不救助房地产企业”。纾困基金希望撬动社会资本，盘活危困房企 一至两个净资产较高的存量项目，并督促危困房企将置换资金专项用于其他停工停贷的问题楼盘。关注多项政策支持下，地产行业的实质改善程度。 人民币汇率承压，外资流入谨慎。美国维持紧缩的货币政策，我国政策仍“以我为主”，继续实行宽松的货币政策，与美国政策错位，人民币汇率承压，权益市场外资流�风险加大，但汇率不仅与两国政策相关，也与本国经济情况高度相关，关注我国经济恢复情 况，尤其是地产行业。 鲍威尔发言鹰派，全球资本波动加剧。鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，降低通胀为美 联储当前的首要目标，货币政策将持续紧缩，美元指数新高，或导致资本加速回流美国，全球风险资产承压。欧元区电价、气价飙升，通胀继续上行，高温促使能源问题加剧，经济下行压力加大。 行业方面，关注能源、地产、能源、军工、半导体板块。四川各企业逐步恢复用电，叠加欧洲能源危机，能源板块行情持续；多部门设法为地产端纾困，有利于权益市场对房地产行业的预期改善；美国挑起台海问题，并扩大对华科技领域的限制，我国将大力发展“卡脖子”领域，有利于军工、半导体板块长期维持高景气度；国际航班陆续恢复，航 空公司盈利有望改善，利于航空板块。 总的来说，国内疫情反复，影响局部地区经济活动，整体经济恢复基础仍不牢固。中美货币政策错位，人民币汇率承压，外资流�风险加大，后续关注国内经济恢复情况。多部门�台措施为地产纾困，近期用于“保交楼”专项基金启动，关注对地产行业实际改善程度。行业关注能源、地产、军工、半导体板块。海外经济下行压力加大，鲍威尔在杰克逊霍尔年会上鹰派表态，加息抗通胀为首要任务，全球风险资产将再度聚焦美国紧缩的货币政策；欧洲无法解决能源问题，通胀还将继续上行。近期美国加息施压权益市场，预计股指中性。 ■策略 股指中性 ■风险 台海危机；中美关系恶化；疫情不受控；欧美超预期紧缩；欧债危机爆发；俄乌冲突加剧 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻5 宏观经济图表6 股指跟踪图表6 期指跟踪图表8 全球疫情概况10 图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：万平方米，套6 图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨6 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤6 图4:蔬菜批发价指数丨单位：无6 图5:沪深300丨单位：点，亿股6 图6:上证50丨单位：点，亿股6 图7:中证500丨单位：点，亿股7 图8:中证1000丨单位：点，亿股7 图9:PE丨单位：倍7 图10:PB丨单位：倍7 图11:资金净流入丨单位：亿元7 图12:两融余额丨单位：亿元7 图13:IF活跃合约走势丨单位：点8 图14:IH活跃合约走势丨单位：点8 图15:IC活跃合约走势丨单位：点8 图16:IM活跃合约走势丨单位：点8 图17:IF合约成交持仓丨单位：手8 图18:IH合约成交持仓丨单位：手8 图19:IC合约成交持仓丨单位：手9 图20:IM合约成交持仓丨单位：手9 图21:IF（期货-现货）丨单位：点9 图22:IF跨期价差丨单位：点9 图23:IH（期货-现货）丨单位：点9 图24:IH跨期价差丨单位：点9 图25:IC（期货-现货）丨单位：点10 图26:IC跨期价差丨单位：点10 图27:IM（期货-现货）丨单位：点10 图28:IM跨期价差丨单位：点10 图29:全球日新增确诊病例丨单位：例10 图30:主要国家新增确诊病例丨单位：例10 图31:美国日新增确诊病例丨单位：例11 图32:南非日新增确诊病例丨单位：例11 要闻 1.IF2209收盘跌0.58%报4084.00，成交量62059手，较前一交易日增加3428手，持仓112626手，增加942手。IH2209收盘跌0.83%报2735.20，成交量35260手，较前一交易日增加1980手，持仓67797手，增加273手。IC2209收盘涨0.19%报 6272.00，成交量64217手，较前一交易日增加2451手，持仓158961手，减少2602手。IM2209收盘涨0.56%报6950.00，成交量35892手，较前一交易日增加1340手，持仓45432手，增加793手。 2.8月29日，交通运输部、国家发展改革委、财政部、农业农村部、中国人民银行、国家乡村振兴局印发《农村公路扩投资稳就业更好服务乡村振兴实施方案》，到2025年，便捷高效、普惠公平的农村公路网络进一步完善，农村公路2020年底存量四、五类桥梁改造基本完成，农村公路安全和服务保障能力进一步提升。 3.工信部等五部门联合印发加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划，目标通过5-8年时间，电力装备供给结构显著改善，保障电网输配效率明显提升，高端化智能化绿色化发展及示范应用不断加快，国际竞争力进一步增强。煤电机组灵活性改造能力累计超过2亿千瓦，可再生能源发电装备供给能力不断提高，风电和太阳能发电装备满足12亿千瓦以上装机需求，核电装备满足7000万千瓦装机需求。 4.中汽协数据显示，2022年1-7月，汽车制造业利润2739.4亿元，同比下降14.4%，降幅比1-6月缩小11.1个百分点，占规模以上工业企业利润总额的比重为5.6%。 5.据四川能源应急办，因近日四川省气温下降，降雨增多，流域来水逐渐增加，供电能力有所提升，电力供需矛盾得到一定缓解，决定于8月29日00:00起将四川省突发事件能源供应保障一级应急响应调整为突发事件能源供应保障二级应急响应。 6.国家发改委表示，今后一段时间，将迎来中秋、国庆、元旦、春节等多个重要节日。为保障节假日期间猪肉市场供应，发改委将会同有关部门自9月份开始分批次投放政府猪肉储备，并指导地方联动投放储备。 7.路透数据显示，欧元区货币市场现在认为欧洲央行9月份加息75个基点的可能性为67%，周五为48%。 8.德国和丹麦政府表示，计划在波罗的海建设一个价值90亿欧元的海上风力发电中心，将标志着欧洲在摆脱对俄罗斯天然气依赖的过程中迈�重要一步。 9.拜登政府警告炼油厂称，由于东北部的汽油和柴油燃料库存仍接近历史低位，其可能会采取“紧急措施”来限制燃料�口。 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：万平方米，套图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨 30大中城市商品房成交套数 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30大中城市商品房成交面积（右） 140 120 100 80 60 40 20 0 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计（右） 100 90 80 70 60 50 40 2017/082018/082019/082020/082021/082022/082020/122021/042021/082021/122022/04 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤图4:蔬菜批发价指数丨单位：无 猪肉平均批发价 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 230 210 190 170 150 130 110 90 70 50 山东蔬菜批发价格指数 2018/012019/012020/012021/012022/01 2018/012019/012020/012021/012022/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 图5:沪深300丨单位：点，亿股图6:上证50丨单位：点，亿股 成交量（右轴）沪深300成交量（右轴）上证50 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2018/012019/012020/012021/012022/01 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 2018/012019/012020/012021/012022/01 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:中证500丨单位：点，亿股图8:中证1000丨单位：点，亿股 成交量（右轴）中证500成交量（右轴）中证1000 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 2018/012019/012020/012021/012022/01 400 350 300 250 200 150 100 50 0 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 2018/012019/012020/012021/012022/01 400 350 300 250 200 150 100 50 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:PE丨单位：倍图10:PB丨单位：倍 沪深300上证50 中证500（右）中证1000（右） 沪深300上证50 中证500（右）中证1000（右） 2060 50 15 40 1030 20 5 10 00 2018/012019/012020/012021/012