行情分析
- 供应端：云南石化、江苏新海复产沥青，沥青开工率环比回升0.9个百分点至21.3%，但较去年同期低11.4个百分点，仍处于近年同期最低水平。华南地区炼厂出货量环比回升16.35%至17.72万吨，但整体仍偏低。沥青厂库库存率环比小幅增加，但处于近年来同期的最低位附近。山东地区沥青价格下跌，09基差继续走高，处于偏高水平。
- 需求端：道路沥青开工环比上涨0.5个百分点至24.0%，但较往年同期偏低。北方降雨增加，终端需求放缓；华东降雨减少，但华南部分地区仍有间歇降雨，刚需释放有限。国内宏观投资累计同比数据继续走弱。
- 预期：7月底有原油到港预期，炼厂生产沥青意愿持续走高，8月份炼厂排产预计环比增加34.8%。近期美伊双方有望重启谈判。
期现行情
- 期货：沥青期货2609合约下跌2.04%至4087元/吨，5日均线下方，最低价4070元/吨，最高价4155元/吨，持仓量减少15337至222475手。
- 基差：山东地区主流市场价下跌至4330元/吨，沥青09合约基差上涨至243元/吨，处于偏高水平。
基本面跟踪
- 供应：云南石化、江苏新海复产沥青，开工率环比回升0.9个百分点至21.3%，较去年同期低11.4个百分点。
- 宏观经济：2026年1-6月全国公路建设完成投资同比增长-9.78%，道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-7.7%，基础设施建设投资固定资产投资完成额累计同比增长-2.41%，年内首次陷入负增长。
- 需求：截至7月24日当周，道路沥青开工环比上涨0.5个百分点至24.0%，较往年同期偏低。
- 库存：截至7月24日当周，沥青炼厂库存率环比增加0.7个百分点至16.5%，仍处于近年来同期的最低位附近。
研究结论
- 沥青偏弱震荡：关注后续美伊谈判进展，注意控制风险，谨慎参与。
