行情分析
- 供应端：上周江苏新海复产沥青，沥青开工率环比回升1.8个百分点至15.8%，但较去年同期低15.7个百分点，仍处于近年同期最低水平。7月国内沥青计划排产126.2万吨，环比增加5.5%，同比减少49.7%。西北地区主营克石化出货量减少较多，全国出货量环比回落8.29%至9.29万吨，处于近年非常低水平。沥青厂库库存率环比持平，仍处于近年来同期的最低位附近。山东地区沥青价格小幅下跌，09基差走低但仍处高位。本周山东岚桥计划复产沥青，预计开工率继续小幅增加。
- 需求端：北方终端需求陆续缓慢恢复，南方部分地区降雨较多，整体需求平淡。国内宏观投资数据走弱，2026年1-5月公路建设投资同比增长-8.11%，道路运输业固定资产投资同比增长-5.7%，基础设施建设投资同比增长0.75%。
- 原料端：美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡通航情况好转，沥青原料短缺问题缓解，但原料运输仍需时间，7月沥青排产提升有限。
期现行情
- 期货：沥青期货2609合约下跌0.05%至3809元/吨，5日均线上方，最低价3797元/吨，最高价3900元/吨，持仓量增加11363至312570手。
- 基差：山东地区主流市场价下跌至4385元/吨，沥青09合约基差下跌至576元/吨，处于偏高水平。
基本面跟踪
- 供应：江苏新海复产，开工率回升但仍是近年最低水平。7月计划排产126.2万吨，同比减少49.7%。
- 需求：道路沥青开工环比上涨0.5个百分点至24.5%，但较往年同期偏低。2026年1-5月公路建设投资、道路运输业固定资产投资均同比负增长，基础设施建设投资增速回落。
- 库存：沥青炼厂库存率环比持平于16.5%，仍处于近年来同期的最低位附近。
研究结论
- 预计沥青近月合约继续强于远月合约。
- 关注后续中东原油供给恢复情况，注意控制风险，谨慎参与。
