行情分析
- 供应端：上周沥青开工率环比回落3.9个百分点至27.4%，较去年同期低2.0个百分点，处于近年同期偏低水平。1月预计排产200万吨，环比减少15.8万吨，同比减少27.6万吨。东北地区低硫沥青高价成交不畅，全国出货量环比减少3.22%至26.31万吨，库存存货比环比下降，处于近年同期最低位附近。美国突袭委内瑞拉导致地缘政治动荡，委内瑞拉重油供应受限，或推高国内沥青成本，关注炼厂原料短缺情况。本周华东主力炼厂间歇停产，北方道路施工逐渐收尾，刚性需求放缓，但北方冬储需求持续释放，南方需求一般，山东价格稳定，基差中性偏低。
- 需求端：1-11月公路建设投资同比增长-5.9%，道路运输业固定资产投资同比增长-4.7%，基础设施投资同比增长-1.1%。截至1月2日当周，道路沥青开工环比持平于20%，受资金和天气制约。社融存量同比增长8.5%，关注形成实物工作量的进度。
- 期现行情：沥青期货2603合约下跌0.70%至3132元/吨，持仓量增加2081至224334手。山东地区主流价维持在3070元/吨，沥青03合约基差上涨至-62元/吨，处于中性偏低水平。
- 研究结论：近期沥青期价波动较大，远月沥青/近月原油偏强震荡，关注委内瑞拉局势和国内炼厂原料供应。
库存与数据
- 沥青炼厂库存存货比环比下降0.7个百分点至12.9%，处于近年同期最低位附近。
- 1-11月公路建设投资、道路运输业固定资产投资、基础设施投资均出现负增长。
- 社融存量同比增长8.5%，但需关注形成实物工作量的进度。
关注点
- 委内瑞拉局势对原料成本的影响。
- 国内炼厂原料短缺情况。
- 形成实物工作量的进度。
