沪铜日报：矿山紧张托底

【行情分析】
铜价高开低走，日内偏弱。国际能源署（IEA）预测，到2035年全球铜供应缺口可能达25%，因新矿项目储备不足。智利恶劣天气影响铜矿作业，包括国家铜业公司等在内的多家矿企启动应急预案，港口通行受限。硫酸价格高位小幅下行，国内冶炼厂逐步复产，但硫酸需求下降导致价格回调，仍维持盈利。海外矿山扰动持续，现货加工费不断下挫，底部尚未明确。预计8月国内电解铜产量环比下降0.6万吨（0.51%），同比增加15.48万吨（15.27%）。6月铜表观消费量137.91万吨，环比减少3.01%；铜材综合开工率62.97%，环比下降0.37个百分点。现货升水受端口紧张影响持续走强，期货高位震荡，中长期铜价偏强，短期波动受宏观形势影响。

【期现行情】
沪铜高开低走，日内偏弱。华东现货升贴水270元/吨，华南现货升贴水105元/吨。

【供给端】
截至7月24日，现货粗炼费（TC）-157.3美元/干吨，现货精炼费（RC）-15.82美分/磅。

【基本面跟踪】
库存：SHFE铜库存2.69万吨（-100吨），上海保税区库存3.50万吨（+0.26吨），LME铜库存26.88万吨（-4200吨），COMEX铜库存70.75万短吨（+2931短吨）。

【研究结论】
铜价短期受宏观扰动高位震荡，但长期供应紧张，价格偏强。智利天气及矿山扰动加剧，硫酸价格小幅回调但仍盈利，加工费下挫但底部未定。消费端6月开工率下降，但产量同比增加。库存方面LME和COMEX库存下降，SHFE和保税区库存微增。建议关注宏观形势及矿山恢复情况。