宏观方面，美国通胀数据弱于预期推动加息预期延后，但地缘风险和油价反弹令通胀回落面临挑战，美联储维持鹰派。铜精矿市场矿端定价权全面压制冶炼厂，SMM进口铜精矿指数报-146.15美元/干吨，全球硫化铜精矿预计短缺约61万金属吨。电解铜市场矿端紧张托底淡季铜价，上海1#电解铜主流价在10.06-10.24万元/吨区间波动，LME和上期所库存降至年内低位，国内社会库存约20.6万吨。需求端传统消费淡季走弱，精铜杆开工率降至65.22%，但电力领域和新能源车领域提供支撑，下半年电网投资集中交货，新能源车渗透率突破40%。
市场小结：矿端紧缺与低库存构成核心支撑，SMM进口铜精矿TC指数跌至-146.15美元/吨，电解铜社会库存快速去化至12.34万吨的年内低位，上海1#电解铜现货升水冲至400元/吨创年内新高。但传统消费淡季特征明显，精铜杆开工率环比降2.96个百分点，线缆、漆包线需求季节性走弱；宏观面海外通胀降温与地缘推升油价相互拉扯，美联储政策仍鹰。预计沪铜主力运行于103500-105500元/吨区间，呈“矿紧与低库存托底、淡季需求与宏观反复压制”的高位震荡格局。
一、电解铜市场价格
1.1电解铜上游市场价格–铜矿问题愈发严重
1.2电解铜期现市场价格
1.3外盘铜持仓数据
二、电解铜生产与库存
2.1电解铜上游供应
2.2电解铜生产与库存
三、宏观数据与下游消费
3.1美元指数与美债利率
3.2美国经济数据
3.3中国经济数据
3.4中国铜下游消费数据
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