风好正是扬帆时北交所市场下半年投资策略20260728 导读

核心观点与关键数据

• 市场估值与投资机会：北交所市场，尤其是北京50指数，经历调整后估值处于历史中位数附近，相比沪深市场具有较高的性价比。低于20倍市盈率的公司占比显著增加，与双创、科创板等板块相比，估值中枢以下，调整幅度大，提供优质投资机会。
• 市场流动性与情绪：北交所市场存在流动性问题，部分公司成交低迷。当前市场情绪处于周期底部，是较好的买入时机。市场流动性修复速度快，正向政策推进有望迅速改善市场表现。
• 政策预期与市场展望：自四月中旬以来，北交所政策持续打开，包括中科仪询价重启、公募基金份额提升、ETF文档优化等。预计下半年将有超额收益，增量政策如北京50ETF优化、指数体系扩展等值得期待，整体对下半年市场持乐观态度。
• 市场增持与回购趋势：自六月份以来，多个上市公司实施回购、增持及股权激励计划，显示市场参与者对当前估值低位的认可。增持和回购行为被视为市场价值基础进一步夯实的信号。
• 科创板与北证50对比：科创板公司数量更多，北证50相关指数基金首发募集良好，资金端逐渐配套。市场正从中长期低估向价值评估转变，投资者应关注资金端变化及市场位置。
• 北交所基金持仓分析：二季度，59家公司进入基金重仓名单，74亿市值环比提升14个点。主动权益基金持仓显著提升，市场下行及赎回因素影响短期下滑。北交所主动型基金在二季度整体收益上表现优于北证50指数。
• 北证50指数基金增长：截至7月21日，北证50指数基金共有45支，规模达136亿，环比Q一增长32%。市场资金流入积极，公募基金规模显著提升，近期多家基金公司筹备发行新产品。
• 基金创新与市场策略：三个月持有期基金产品有助于扩大公募产品客群并优化资金端稳定性。下半年市场策略重点包括关注全市场季节性标的、具备安全边际与高增长预期的公司，以及外延并购的优质标的。

研究结论

北交所市场当前处于估值相对低位与市场发展质量提升的交汇阶段，优质企业供给增加、上市公司盈利韧性增强、回购增值等因素正不断提升市场价值基础。政策支持增强，市场流动性修复速度快，资金端逐渐配套，预计下半年市场将迎来超额收益期。建议关注政策与市场时间节点，把握投资机会。